银行这门生意，赚钱也越来越难了？

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大家好，我是蓝白。

10月份的LPR公布了，没有任何变化，1年期还是3.65%，5年期还是4.3%。

没降息的原因，可能有很多。

比如，今年LPR已经在1月、5月、8月连降三次了，不管是消费贷、经营贷，还是房贷，现在的利率，让前几年贷款的人看到直流口水。

就算年前还会降，也不会这么激进。

比如，换房退税，降公积金利率，降房价持续下跌城市的商贷利率，最近我看不少城市已经执行3.7%了。

这些政策，10月刚出来，需要看看效果再说。

但有一个很重要的原因，可能被大家忽视了：

银行这个生意，没以前那么赚钱了。

咱们来捋一捋。

银行靠什么赚钱的呢？

息差。

银行本质上就是个钱进钱出的中介。

像央行借给它的钱，MLF，再贷款之类的，居民的活期和定期存款，都是它的负债。

而放出去的各种贷款，持有的债券、同业的投资，就是它的资产。

今年就出现了一个问题：

资产端，银行要让利实体，顾全大局，LPR又不断下降，收益当然会下降。

负债端呢，今年大家都越来越爱存钱，还都爱存定期。

结果就是：

负债成本没降，资产收益一直在降。

有个指标，叫“净息差”。

这个指标，从2015年末的2.54%，下降到今年二季度的1.94%，降了60bp，创出了2010年以来的新低。

最先感受到寒意的，当然是员工。

36家上市银行，今年上半年支付给职工的工资，降了5.9亿，同比降了1.5%。

某上市银行零售条线员工，业绩不达标，原来绩效奖金每个月预发5%，现在调整为3%。

有银行负责人说：

“其实不能叫降薪，更多是工资结构优化”。

所以，从银行的利益出发，我们就能解释两个现象：

1，为什么不降息？

每个月LPR，都是有报价行参与的，他们没动力，没意愿，继续压缩资产端的利润。

2，9月15号，六大行，也就是工农中建交，还有邮储，同一时间集体发公告，降存款利率，也就是降自己的负债成本。

像3个月、6个月、1年、2年、5年的定存，降了10个基点，3年期降得最多，达到了15个基点。

以上，说的是LPR与存款利率变化背后，银行目前的处境。

看存款和贷款数据，更有意思。

1，前三个季度，人民币存款增加22.77万亿，同比多增6.16万亿。

其中，住户存款增加13.21万亿元。

也就是说，9个月时间，中国人存了13万亿。

这个数字，不管放到哪一年，哪个国家，都是惊人的。

2021年同期，新增居民存款是8.49万亿。

2020年是9.95万亿。

2019年是8.53万亿。

2018年，只有5.64万亿。

看这一组数字，最近几年，存款欲望是一直在上升的。

10月份，央行还发了50城、2万户的城镇储户问卷调查，倾向于“更多储蓄”的居民占比，达到了58.1%。

这种情况下，居民的存款和贷款之差，又创出了新高，已经连续8个月上升了。

这么多钱，都存到哪了呢？

上半年，上市银行活期与定期存款，分别增加3.3万亿和10.3万亿。

其中，定期存款多增了4.3万亿，贡献了上半年存款93%的多增规模。

不爱存活期，爱存定期，说明什么？

光大证券王一峰解释了两个原因：

1）今年这形势，钱不愿意花，又无处可投。

那意味着货币的“贮藏性需求”提升。

微观经济主体的资产配置，自然更倾向于安全性与经济性兼具的定期类存款。

2）还有一种可能，贷款利率降得太猛，跟定存的利率倒挂了，那就会出现资金空转。

曾经有家上市公司，有34亿元的理财，1个多亿的现金，却要向银行申请8亿元的授信。

交易所问询，人家也说了实话：

理财收益4.2%以上，贷款成本只有3.2%，还有50%的贴息。

左手贷，右手存，啥也不用干，躺那就能赚钱，这可能也是存款定期化的原因之一。

不管基于什么目的，存款，是出于“自保”。

可再这么存下去，银行也受不了，那只能降存款利率了，这也是出于自保。

没有谁对没错，只有权衡利弊。

2，我们再看看贷款。

前几天，还是六大行同时发公告，巴拉巴拉说了一通，内容都差不多，强调自己对实体经济的贡献有哪些，鼓劲的意思很明显。

银行怎么才能证明，自己在努力支持经济呢？

标准很简单：看谁贷得多。

或者说，看谁对小微企业、制造业、科创、基建贷的钱多。

央视的统计，六大行前三季度共新增人民币贷款，超过9.53万亿。

如果统计所有贷款，前三季度增加了18万亿。

这个数字，不管放到哪一年，也是惊人的。

2021年同期，是16.7万亿。

在2020年，只有10.8万亿。

这说明，存款暴增的同时，银行也在想方设法把钱贷出去。

这么多钱，跑哪去了呢？

很大一块都给基建了。

基建强不强，看央企日子过得好不好。

六大家建筑央企，前9个月，累计新签合同总额达到了5.46万亿，比去年同期增长了15.97%。

光中国建筑这一家，今年就签了2.7万亿的订单。

电建的订单额增速最高，将近50%。

最近刚中标了成都到眉山市域铁路的总包，就这一个项目，中标额就达到了106亿。

中国工程机械工业协会的数据，一个月时间，挖掘机就卖了21187台。

日子过得越好，锦上添花的事越多。

不只是银行上赶着送钱，资本市场也会敞开大门。

10月20号，证监会负责人说：

对涉房企业，在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业，在A股市场融资。

有两个条件：

1）控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例，不超过10%；

2）参股子公司涉房的，最近一年涉房的投资收益占利润的比例不超过10%。

这样一来，纯纯的开发商，肯定是没戏了。

哪些公司既涉足房地产，业务占比又低呢？

那肯定是建筑类的央国企。

这些公司，或多或少都有涉房的业务，比例还都不高。

加上他们中标的项目，都是垫资建设，像高速高铁之类的项目，回报周期特别长，对资金的需求又特别大。

所以，我们看到，这些公司，今年一直很受追捧。

不缺订单，又不缺钱，土木老哥们虽然过得苦，至少不用担心失业。

除了基建之外的其他领域，不是银行不想贷，而是贷款需求不够。

我看了21世纪的一份调研。

分支行的行长们，今年压力不是一般的大。

加班加点开会，放假也不停贷，支行一把手带着“信贷小分队”，想办法放贷，去工厂、去城投公司、去售楼处，蹲点二手房签约中心。

有一个大行的分行行长说：“贴息贷款是任务，赚不赚钱，反而是次要的”。

“可即便接近零成本，企业的积极性也不高，因为对未来预期不确定”。

还有就是，个人房贷让他们很头疼。

利率降了，愿意贷的人，反而没有还的多。

不患寡而患不均，房贷利率降得太猛，非但没有激起人们买房的欲望，没有延缓存款暴增的趋势。

反而，让前些年6%接盘的人，心态失衡，省吃俭用也得把贷款还掉。

我们做个总结：

一，存款22万亿背后，是大家觉得，存定期比存活期强，拿着现金比负债强。

不是说手里没钱，而是无处可去。

二，贷款18万亿背后，是基建，制造业狂飙，房贷业务不好做，那就把钱使劲往需要的地方贷。

不是说大家不愿意背上房贷，而是房地产这个大块头没需求了。

所以大家看，居民拼命存，银行使劲贷，存贷双双暴增的背后，货币的流转，从未像今年这样剧烈。

与其说是博弈，倒不如说，是银行、居民、企业基于各自立场的理智抉择。

经济学家伍戈最近一篇报告说：

不确定性，似乎正在“惩罚”微观主体的扩张行为。

这两年，企业越扩张，越亏损。

居民的消费贷、房贷逾期率，都飙到了高位。

这样的“负向激励”机制，当然会让利率、首付、消费券这些刺激的效力打折。

不过，我想表达的是：

存定期、提前还贷的前提，是手里得有钱。

是这笔钱扔出去三五年也无所谓，填上房贷的坑，也不会影响一家人的吃喝。

选择保守生活态度的人，只是不想办厂、做生意、买房子而已。

要说他们手里没钱，我是不信的。

昨天我看到一组数字：

1，瑞士钟表业联合会周四说，瑞士手表出口9月份飙升19％，上个月出口额升至22亿瑞士法郎（22亿美元），是有史以来表现最好的月份之一，使2022年势将成为该行业的纪录之年。

2，爱马仕发布了三季度财报，收入同比增长32.5%至31亿欧元，爱马仕铂金包所在的皮具和马具部门，收入上涨21%至13.05亿欧元，主要得益于大中华区的强劲反弹和消费者持续的需求。

奢侈品的繁荣，与存款暴增，看起来并不违和。

或许，这两个群体，本身就是一类人。

想办法把那些买劳力士和爱马仕的钱，花到房子、厂房、机床、门店上，迫在眉睫。

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