鸵鸟般的美联储，全球恶性通胀前的宁静！

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2021年刚过了5个月，大宗商品市场的走势让人大跌眼镜，疯狂大涨的一幕似曾相识。

“太可怕了，现在报价全乱套了，以前是一天一个报价，前几天是一个小时几个报价，不断在涨，到今天上游都不知道怎么报价合适了，没报价了！”煤炭贸易商小王在群里抱怨。

自从2月开始，动力煤价格一路飙涨，让前期没囤货的贸易商和下游企业苦不堪言。价格从2月的600元/吨大幅上涨至5月初的900元/吨，短短3个月不到涨了300元/吨，涨幅50%。

动力煤价格暴涨50%

“我从业十多年时间都没见过这种情况，历史上动力煤这么大涨还是在2015年，但是也没涨这么快，今年真是吓到了。”

不仅是动力煤上演了”煤超疯”，其他的大宗商品更加夸张，建筑用钢材的价格螺纹钢从2月4100元/吨价格上涨至5月6200，涨幅超50%。

炼钢的原料铁矿石从2020年算起的话，涨幅达到99%，几乎翻了一倍。

建筑用螺纹钢价格暴涨

农产品和贵金属也都在2020年至2021年间出现了大幅度的价格上涨。

“美国大豆和玉米的价格都创下了多年来的新高，这让我们非常被动，大豆一年时间涨了一倍，玉米涨了2倍多，我们最后被迫在高位买了很多货，现在还不知道后面会怎么样。”一位主要进口玉米大豆的饲料厂的负责人汤某抱怨道。

“黄金白银等贵金属2020年涨幅一度超过30%，这足以说明通胀已经到来，贵金属是检测通胀的重要指标，目前涨幅低于其他商品，应该说后面可能还有更大幅度的上涨”。贵金属研究者徐哲表示。

2020年国际黄金价格大涨

大宗商品涨势愈演愈烈，让下游企业苦不堪言，不得已加入到了追涨和囤货的队伍中，追涨的企业又进一步加剧了大宗商品的涨势。

大涨势不可挡，惊动了国务院。

5月中旬，国务院召开常务会议，讨论大宗商品涨价的问题。

会议表示，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。

会议之后，大宗商品整体回落，涨势似乎得到了控制。

国务院常务会议召开后，动力煤价格大跌

要想搞明白今年大宗商品本轮暴涨的原因，这还需要从罪魁祸首美国说起。

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用大白话来说，通货膨胀指的是市场上货币数量太多，大幅多于商品数量，导致商品价格全面及大幅上涨的现象。

从定义我们就能知道，一两个商品价格上涨可能是跟商品的供需不平衡有关，但如果出现商品整体性的上涨，肯定与货币太多有关。

诺贝尔经济学奖得主，著名经济学家米尔顿·弗里德曼就曾表示，通货膨胀是一种货币现象。

他的意思就是指市场上的钱太多导致了整体性的物价上涨，而不是供需失衡导致的。

明白了这个定义，那我们就要问，如果说中国的商品价格上涨是通胀，那这么多钱是从哪里来的呢？

答案是——美联储。

自苏联崩溃后，美元一家独大。美联储惊奇地发现，由于美元购买力过强又是绑定了石油的世界货币，即使超额印钱也不会造成国内通货膨胀。

用超量的美元买全球的商品，万利的同时近乎无本，简直爽歪歪。通货膨胀？让世界来承担吧。

一发不可收拾的美联储印钱越来越大胆。这种大胆在特朗普时期达到一个高潮。

在执政前期，特朗普公开干涉美联储，要求降息刺激经济，为自己的大选添砖加瓦。执政后期，又要求大发美元债券拯救被疫情破坏的美国经济。

拜登上台后，美国的烂摊子愈发糜烂，拜登也只能印更多的钱来救市，来补贴失业民众，来为市场注入流动性。

光是2019年至2021年，美联储资产负债表旧从4万亿美元大幅上涨至8万亿美元，相当于一年多的时间向市场注入了4万亿美元，相当于过去20年的总和。

这样做并不是没有代价的。

代价就是全球通货膨胀。泛滥的美元汹涌澎湃地涌向世界，2021年初即出现了我们刚才讲到的疯狂局面。

一下多出了这么多货币，物价怎么能不涨呢？应该说，物价都不是一般性上涨，而是恶性上涨，即恶性通货膨胀。

商品几个月之内涨50%以上，那还不叫恶性通胀吗？

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奇怪的是，无视所有的物价明显上涨的迹象，美联储死活不承认通胀，更不承认恶性通胀。

现任美国财政部长、前美联储主席耶伦在2021年5月表示，美国将实现充分就业，通胀不会成为美国经济的问题。

珍妮特·耶伦（Janet L. Yellen）

耶伦表示，除了未来几个月通胀率会出现一些暂时性的上升外，不会出现系统性的通胀问题，而且美联储有工具来解决这些问题。

这已经是她在几个月内第四次出来澄清通胀问题，表态意思只有一个：通胀不是问题，大家勿担心。

果真如此吗？

只要正常的思维逻辑想一想都能知道，市场上钱太多，商品价格就必然暴涨，不仅是商品价格暴涨，房子、股票、黄金价格都会上涨，2020年及2021年各种迹象显示已经进入了万物上涨的时代。

就不说这段时间暴涨的比特币和狗狗币了，就连印钞机的故乡美国，也同样出现了房价蹿升。

从2020年3月到2021年3月，美国现房价格飙升速度达到创纪录的17%，甚至超过了上次美国房市泡沫时期的上涨速度。而4月，情况变得更糟：

美元印钞机不是能百分百将通货膨胀转移到世界的，自己家里多少也会受点影响。可如今这“点”也如此惊人，可想而知，美元已给全球带来了多大灾难。

中国等大国尚且能应付，一些中小国家则面临更大危机：

控制物价上涨，最根本的办法只有一个，那就是限制市场中的货币供应，比如加息。

但通胀的控制可以说是经济中最难的事情，尤其是恶性通胀。

历史上充满了失败的案例，国民党的金圆券，津巴布韦的一亿元大面值纸币等都在告诉大家恶性通胀导致的鲜血淋漓的历史。

除了这些小国家，大国历史上的恶性通胀也不是没有过。1970年左右，美国历史上出现了大规模的通货膨胀，原油价格从5美元/桶涨到40美元/桶附近，黄金价格从20美元/盎司涨到近700美金/盎司。

上世纪70年代的黄金大牛市

当时的美联储主席沃克尔就是通过大规模的加息控制住了通胀，将利率水平一度上调至20%。

是的，你没有看错，基础利率水平上涨到20%，意味着300万元的借款一年能拿60万利息。银行的借款利率更高，达到25%-30%水平。简直比高利贷还高利贷。

通过这样非常规的办法，以及美元与石油挂钩和几次中东战争，美国才最终控制住了猛如虎的通胀，经济进入正常轨道。

但显然，即将到来的恶性通胀，对美国来说是个巨大考验。

耶伦的策略目前只有否认通胀。对的，否认通胀，死不承认，就是没有。

就像鸵鸟在遇到危险时将自己的头埋在土里，“我看不到危险，那就没有危险”。

您还别说，这一招在短期内还挺好使，至少市场短期内“相信”了美联储的言论。

黄金价格迟迟没有大涨，工业品和农产品的价格也出现了一定回落，局面好像得到了一定的控制。

此外，由于市场经济数据持续向好，市场开始相信经济增长将好于预期，这使得商品价格的上涨更多的被归因为经济增长导致的需求好转，而不是货币超发导致的通胀。

耶伦亦乘势不断的引导市场，即使在美国4月份CPI增长4.2%，创十余年来的最高水平时，耶伦竟称，物价大涨是因为消费支出变化且供应链瓶颈。

看耶伦的意思，通胀并不严重并且可控，不需要给与特殊关照。

明明知道她是睁着眼睛说瞎话，可绑定在泡沫战车上的人们也只能相信了。

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“目前基本是耶伦以一己之力在压着通胀。这当然有其自身的考虑，如果承认通胀，将不可避免导致通胀自身的正反馈，这将不仅导致股市等资产价格大幅下跌，还将严重影响美元信用，美元及美债不可避免的遭到抛售，美国的经济将可能面临崩溃。”资深外汇交易员王鑫表示。

让耶伦忌惮且不敢下重手治理通胀的一个重要原因，就是居高不下且脆弱的美股。

美联储货币宽松政策使得大量的资金涌入美股，将股市推至历史最高位。从2020年3月美联储向市场释放资金以来，美国主要股票指数涨幅超过70%，纳斯达克指数甚至超过了90%。

与此同时，美股的市盈率达到了历史最高值附近，这意味着股市的泡沫已经变得非常明显了。

衡量股市泡沫的一个非常重要的指标是总市值与国家GDP的比值，如果股票市值超过国家的GDP，意味着股市存在巨大的泡沫。

这一指标被股神巴菲特经常使用于判断股市泡沫，因此又称巴菲特指标。

巴菲特的理论指数为75%~90%为合理的区间，超过120%则为股市遭到高估。

而到2021年5月，该指标已经达到历史最高的199%附近，意味着前所未有的股市泡沫。

“美股就像一个堰塞湖一样，不允许有任何可能的漏洞，否则就可能决堤并一溃千里，造成海啸一般的冲击。我预计美股在2021年必然有一次大跌，泡沫毕竟是泡沫，难以长久维持。”资产管理公司负责人庞先生预计。

美国的股市已经成为大而不能倒的典型。

美国精英富豪需要股市来获取利益，而普通民众的养老金多数亦投资在股市中，股市上涨已经成为大多数人利益密切相关的必然要求。

美国的股市，中国的房市，都是一个原理。

在这样的情况下，美联储主席亦是左右为难。一方面看着恶性通胀随时可能爆发需要下手防范，另一方面，一旦承认通胀或者加息，通胀马上就会形成正向反馈，越来越严重，美股就瞬间“死给你看”。

还记得前些年特朗普天天为美股打气的景象么？

现在美国换了江山，人们才发现，不是特朗普滑稽，而是谁上了都得这样。相比之下，特朗普其实更敬业呢。

“目前能做的只有不断让美股缓慢的上涨，同时采取措施为控制通胀预留时间和空间。美联储目前做的事情比走钢丝还艰难，稍有不慎就会是粉身碎骨。”美股研究者小王表示。

嘿，这是不是跟中国房市更像了？

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虽然短期内大宗商品价格出现回落，通胀预期遭到了打压。但可以预计，在不远的将来，通胀仍有可能卷土重来，下一次可能会更加猛烈。

逻辑其实很简单，只要美联储不敢加息，恶性通胀就是不可避免的。毕竟钱太多无处可去，只能追逐有限的资产。

这里科普一下加息：

加息指的是提升基础利率。通常情况下，利率低会刺激借款人去借款，想想如果借100万每年只需要付1%甚至更少的利息，那很多人肯定愿意去借款，相当于白用100万去投资或者创业，赚取更高的收益。但如果利息上升到20%，那借款就变得非常不划算了，因为很少行业或投资能够每年稳定的赚到20%以上的收益。

此外，如果利息升高，很多人会选择提前给银行还款以避免多付利息。因此，市场上的钱就会回流银行，很多人还会抛售股票和房产以及大宗商品给银行还钱，因此，股市、房产和商品往往会暴跌。

这时候就会出现通货紧缩，即市场上钱越来越少，导致商品价格下降。

“目前来看，不到关键时候，加息是绝对加不了的，加息对于美国来说相当于戳破自己的股市泡沫，割自己的肉。” 庞先生表示。

以美国政坛愈加的短视和不负责任，这样击鼓传花的放水游戏也许还要玩上好一阵。可人人都知道，这游戏已经非常危险，随时可能爆炸。

毕竟，无论是以会议形式弹压商品价格，还是耶伦式的鸵鸟心态，都无法改变美元已然变得极度过剩的事实。

全球化时代，尤其是世界货币的恶性通胀，无人可以独善其身。

“目前可能就是等一个因缘和契机来揭示这一点，就像皇帝的新装的童话故事中，小孩子戳穿了皇帝什么也没穿。市场也早晚会意识到，恶性通胀真的要来了，这一次会相当猛烈，可能会超乎所有人的想象。” 美股投资者小王表示。

恶性通胀长什么样子，我们绝大多数人都没有见过，也并不知道会发生什么。在2021年，我们也许都要来见证不同寻常的历史。

不过，经济学告诉我们，富人们终究是喜欢通货膨胀的，他们的资产是不会贬值的。比如大城市房产，比如工厂设备，货币贬值一倍，它们就升值一倍，甚至会由于蓄水的功能而升值更多。

相比之下，穷人只有存款，这些货币只会随着通货膨胀越来越不值钱，购买力越来越低。

于是，在见证历史之后，那贫富差距愈加悬殊的世界即将到来。你，准备好了么？