养老理财扩容提速

作为第二批养老理财试点机构之一的兴银理财即将发行首只养老理财产品。10月16日，北京商报记者获悉，获批试点后，兴银理财的首只养老理财产品“兴银安愉1号养老理财”将于10月31日正式发售，业绩比较基准为5.8%-8%，这也意味着正式发行养老理财产品的机构将增至10家。

自2019年9月算起，养老理财试点已满一周年。这一年期间，试点机构、产品数量不断扩围，截至目前，已有9家理财公司合计发行48只养老理财产品，累计募集规模约950亿元。不少养老理财产品在发行过程中受到市场追捧，上调募集规模、提前完成募集的例子屡见不鲜。随着个人养老金试点拉开帷幕，作为重点配置产品的养老理财或将迎来更大发展空间。

又有机构上新

获批试点近8个月，兴银理财首只养老理财产品即将面市。近日，兴银理财宣布，首只养老理财产品“兴银安愉1号养老理财”将于10月31日正式发售，发行地点涵盖北京、上海、成都等10个养老理财试点城市。

10月16日，北京商报记者从兴银理财母行兴业银行客户经理处获悉，“兴银安愉1号养老理财”确于10月31日正式发行，产品暂定投资期限为5年，业绩比较基准为5.8%-8%，具体产品要素及规则暂未公布。

这并非兴银理财首次推出养老金融产品。在获批试点前，2020年4月，兴银理财曾发行过“安愉乐享1号”养老型理财产品，该产品1元起购，采用5年期封闭式管理，产品100%投资于固定收益类资产，业绩比较基准为5%-5.5%。

不过，由于此前部分养老型理财产品存在养老属性不突出、发行营销不规范等问题，养老理财市场也迎来全面整改，为发展真正具备养老功能的专业养老产品，监管机构开展养老理财试点，发行养老理财产品的机构需获得试点资格才可发行。

虽然兴银理财获批试点后发行的首只养老理财产品暂未公布产品说明书，但是结合此前该公司发行的养老型理财产品特点，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，“兴银安愉1号养老理财”可能会具备更高产品运作、风险管理稳健和安全性要求，收益更加稳健、申赎机制更加灵活、业绩比较基准更具吸引力。

2021年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，随后在当年12月，工银理财、建信理财、招银理财和光大理财率先在深圳、武汉、成都和青岛四地发行首只养老理财产品。兴银理财则是继首批养老理财试点机构及贝莱德建信理财后，第二批拿到养老理财发行“许可证”的机构。2022年2月，兴银理财获批发行养老理财产品，与其同时获批的试点机构还有农银理财、中邮理财、中银理财、交银理财和信银理财。

与首批试点机构同日发售养老理财产品不同，第二批养老理财试点机构发行时间不一。目前中邮理财、中银理财、交银理财、农银理财已于8月先后推出首只养老理财产品，兴银理财首只养老理财产品将在10月末面市，而信银理财则暂未公布发售时间。

谈及第二批养老理财试点机构发行时间相差较大的原因，零壹研究院院长于百程表示，受市场环境影响，相较于首批试点机构，第二批试点机构在发行时间上有所推后，同时，各家机构都尤为重视首只养老理财产品的发行，因此在产品准备和推出时间选择上也会更加慎重。

周茂华表示，可能与机构养老理财产品发行保持审慎，同时，机构在养老理财产品设计、创新方面需要一定时间。

产品发行受热捧

自开启试点之日算起，如今距离养老理财试点已满一周年。从产品发行情况来看，据中国理财网数据显示，截至目前，已发行的9家理财公司合计推出48只养老理财产品，产品类型主要以固定收益类为主，混合类主要发行机构为光大理财和贝莱德建信理财。另据普益标准数据，这48只养老理财产品累计募集规模约950亿元。其中，仅今年三季度就有23只养老理财产品正式成立，合计募集金额超380亿元。

相较于一般的理财产品，养老理财产品具备低门槛、低费率、长期限、稳健性的特点。北京商报记者注意到，目前已发行的养老理财产品多为1元起购，且多数产品仅收取0.1%/年管理费和0.01%/托管费，不收取认购费和销售服务费。从投资期限来看，已发行的养老理财产品多为5年封闭期产品，由于投资周期较长，大多养老理财产品均设有赎回、分红机制。此外，为增强风险抵御能力，还加入了收益平滑基金以熨平收益波动。

自发行之日起，养老理财产品就受到市场青睐，首批试点机构发行的养老理财产品中有多只曾上调计划募集规模，而到第二批试点机构发行产品之时，养老理财已进入常态化发行阶段，但投资者对养老理财的认购热情仍不减，第二批试点机构发售的养老理财产品中仍有多只均提前完成募集。

为何养老理财会如此收到市场追捧？于百程表示，今年以来股市下跌，权益类相关理财产品净值表现不佳，存款和现金类产品受到“降息”影响，收益率下滑。相比之下，养老理财产品设计上具有稳健性和长期性的特点，业绩比较基准比较高，并且产品具有稀缺性，因此受到投资者的追捧。

从业绩比较基准来看，养老理财参考收益相对较高，多数养老理财业绩比较基准为5.8%-8%。不过，今年以来，亦有理财公司将后续发售的养老理财产品业绩比较基准略微降至5.5%-7.5%。

在普益标准研究员苟海川看来，由于资本市场和债市出现波动，同时，受疫情反复影响，国内经济依然处于承压阶段，短期内市场仍有波动风险，因此为体现养老理财产品的稳健理念，而适当下调业绩比较基准。但业绩比较基准为管理人依据市场状况、风险等级等因素综合做出的决策，并不代表产品实际收益率，预计养老理财产品表现受业绩比较基准下调因素影响不大，仍将保持长期稳健特征。

迎更大发展空间

4月21日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，明确个人养老金资金账户资金可用于购买符合规定的银行理财等产品，同时提到，将结合实际分步实施，选择部分城市先试行一年，标志着个人养老金试点拉开帷幕。

谈及个人养老金试点对于养老理财产品发行的影响，资深金融政策监管专家周毅钦表示，在当下市场波动比较大的背景下，养老理财产品的避险、稳健属性凸显出来，在个人养老金制度即将落地实施的关键时间节点，各家银行都是将自己本行理财公司的养老理财产品作为重磅热点产品大力推荐，一方面，已经成立的多只养老理财产品净值表现比较稳定给予市场投资者充分信心；另一方面，打开养老理财产品的销售局面也为银行对后续个人养老金账户的预热打下了良好的基础。

“中国已经步入老龄化社会，养老金融产品的需求不断上升，随着个人养老金开始试点，养老理财也将成为个人养老金资金重点配置的产品，从而迎来更快的发展。”于百程说道。

在个人养老金试点拉开帷幕的同时，养老理财试点机构或将持续扩容。目前已有10家理财公司、1家中外合资理财公司获批养老理财试点，同时在第二批养老理财试点机构获批之时，养老理财试点范围也已扩大至北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地。在7月30日召开的“2022青岛·中国财富论坛”上，银保监会副主席梁涛透露，下一步将在充分总结评估的基础上，研究适时进一步扩大试点范围。

未来哪类机构、地区将会率先获得养老理财的扩围资格？周毅钦认为，预计股份制银行理财公司以及成立较早的城商行理财公司中会有机构有望入围，而外资控股理财公司预计也会有新生力量加入。在试点城市方面，宁波、杭州、合肥、南京等准一线城市或将加入试点城市行列。

对于未来养老理财产品的发行趋势和建议，周茂华表示，预计未来养老理财产品遵循稳健安全、普惠创新方向发展，真正体现“养老”属性，切实满足多层次养老理财需求。个人投资者需要根据自身情况，充分考虑养老投资需求，同时，平衡好流动性和风险收益，养老理财产品投资具有长期限，充分考虑未来现金需求以及防范非正规机构假养老理财产品等。

北京商报记者孟凡霞李海颜