埃尔多安顶着高通胀降息，是有经济学原理吗？

来源：李建秋的世界（ID：lijianqiudeshijie）

当地时间8月18日，由土耳其央行行长领导的货币政策委员会将基准利率下调至13%。这是今年以来土耳其央行首次降息，自去年12月以来，该基准利率一直维持在14%。

7月份，土耳其的CPI同比增长79.6%，创下24年来的最高水平。

在高达79.6%的CPI情况下还要降息，是不符合基本经济学常识的，埃尔多安也一直因为这个被抨击。

但是我们回过头来看，如果说埃尔多安做法不明智，那么美国呢？

2021年9月，17名诺贝尔经济学奖获得者联名上书，支持拜登的“重建更好”一揽子计划。

这个计划无非就是花钱，考虑到2021年9月的通货膨胀已经达到了5.4%，远远超过美联储所设定的2%的标准，毫无疑问，在政府支出加大的情况下会恶化通货膨胀，你可以说埃尔多安没有经济学常识，但是你不能说17个诺贝尔经济学奖获得者没有经济学常识。

我们看看这些大佬们是怎么说的：

美国经济似乎已准备好强劲复苏，部分原因是过去一年半政府的积极干预，包括拜登总统的美国救援计划。但是，要扭转多年来对公共产品投资不足的局面，解决国家的长期需求--包括实现可持续和包容性增长，促进我们的清洁能源转型--还需要更多。

21世纪的成功将需要在参议院通过的两党基础设施协议的基础上，优先投资于我们国家的 "硬 "基础设施。总统的 "重建更美好 "议程采用了更广泛的基础设施概念，对人力资本、护理经济、研究和开发、公共教育等进行了重要投资，这将减少家庭的成本。

虽然我们都对各种经济政策的细节有不同的看法，但我们相信这个更广泛的议程的关键组成部分是至关重要的，包括税收改革，使我们的税收制度更加公平，并使我们的系统能够筹集必要的额外资金，以促进必要的公共投资和实现我们的集体目标。由于这一议程投资于长期经济能力，并将提高更多美国人参与经济生产的能力，它将缓解长期的通货膨胀压力。

同时还附带一个“揭穿5大通胀神话”，如下：

目前，劳动力市场基本强劲，但通货膨胀仍然是一个紧迫的经济问题。

通货膨胀升级的原因引起了激烈的争论，但一些理论越来越受到重视，但没有数据依据。EPI的研究对通货膨胀的原因进行了澄清，以及政策制定者如何能够最好地抑制通货膨胀。下面，我们将揭穿5个最大的通货膨胀神话。

误区一：工人的工资增长推动了通货膨胀。名义工资的增长虽然相对于最近的过去要快一些，但已经远远落后于通货膨胀，这意味着劳动力成本一直在抑制而不是放大通货膨胀的压力。

误区二：企业利润没有促进通货膨胀。事实上，在2020年第二季度至2021年底期间，更多的企业利润率推动了非金融企业部门价格的一半以上的增长。这并不正常。从1979年到2019年，利润只对价格增长贡献了约11%。忽视利润的作用，使通货膨胀的分析弱了很多。

误区三：联邦救济和复苏措施使经济过热，助长了通货膨胀。过去40年的证据强烈表明，随着失业率下降和经济升温，利润率应该缩小，企业收入中用于劳动报酬的份额应该上升。但是，到目前为止，在经济复苏中出现了完全相反的模式--这让人对仅仅基于宏观经济过热的说法而产生的通胀预期产生了很大的怀疑。简而言之，劳动力市场是强大的，但它并没有过热。

误区四：取消进口关税将是对抗通胀的主要工具。关税远在2021年初通胀开始上升之前就已经实施了，取消关税不可能大幅抑制通胀。此外，取消关税不会是无代价的。取消关税可能会导致失业，工厂关闭，取消计划投资，以及进一步破坏国内制造业基础的稳定，这将增加国内对不稳定进口供应链的依赖。

误解五：对儿童和老人护理的投资会加速通货膨胀。事实上，对儿童和老人护理的投资可以帮助抑制通货膨胀的压力。通过补贴家庭对儿童和老人护理的使用，并向提供者提供直接投资，这种投资可以促进未来的劳动力供应，使那些想寻找有偿工作的工作年龄的父母或儿童能够这样做，同时确信他们的家庭成员正在接受护理。

虽然美联储进行加息缩表，但是同时美国政府的财政刺激政策等于让这种加息的效果降低了。

且拜登搞的法案可不仅仅是这一个，而是一堆，通胀消减法案7500亿，芯片法案2500亿，竞争法案3000亿，给乌克兰的140亿，基建法案12000亿，造舰法案五年2万亿，纾困救助法案19000亿。

回头再去看埃尔多安的动作，其实也可以用经济学理论来解释：

如那几个诺贝尔经济学奖的得主说：“由于这一议程投资于长期经济能力，并将提高更多美国人参与经济生产的能力，它将缓解长期的通货膨胀压力”

通货膨胀实际上有两个解决办法：第一是加大供给，第二是缩减需求。

传统的办法就是通过一系列货币政策来缩减需求。

通过加大货币供给来强迫企业生产，投资生产后扩大供给，这样可以平抑物价。

我们看看历史上的通货膨胀是怎么解决的：

我们可以看到，每一次剧烈通货膨胀后，都要很长时间才能解决。

尤其是目前这种八九个点的通货膨胀，只要到了这个位置解决时间都是以十年计的。

而且你会看到，这种激烈通货膨胀后，在加息过后，通胀回到原点，又以更激烈的方式上扬，导致一直解决不好。

这里面有很多政治性操作，主要是因为当加息缩表后，经济都不会太好，政客为了让数字变得好看一点，不得不放宽利率，结果导致压下去的通胀再次上扬。

今天的一切实际上和七十年代颇为相似。

至于埃尔多安和美国的这种“加大支出消减通胀”，是有悖于经济学理论的，迄今为止还没有成功过。

不过横直都这样了，试一试也无妨。

回头再说点现实的。

前段时间自媒体在炒作联储官员“担心货币政策的滞后性以及紧缩过头”，实际上联储官员经常在讨论这类问题，让联储放缓加息动作的有两个：

第一，总体通胀连续3个月环比下行。

第二，非农就业增长回到15万/月，失业率回到联储均衡水平之上。

在这两个条件不达成的情况下，不会停止加息，问题只是加息幅度而已。

关于未来市场的热点，我有必要说一下。

如大家所见，今年的夏天非常非常的热。

热到四川那边都开始断电了。

大家要注意的是，“全球变暖”并不指的仅仅是夏季气候炎热，还有一个是全球气候的异常。

夏天特别热，冬天就可能特别寒冷。

因此今年冬季会不会是一个异常寒冷的冬季，谁都说不清。

而如果真的特别寒冷的话，那么取暖类的，不光包括天然气和煤炭，都可能成为市场的热点。

目前市场似乎已经开始启动了，但是距离冬天还早，肯定会来回炒作。

望各位周知。