极罕见!卢比突然造美元的反,莫迪下了一步大棋
7月11日,印度央行推出了用于国际贸易的印度“卢比结算机制”,不过要注意,这个并不是强制的。
只是印度央行推出一个新的结算机制,印度的进出口商可以选择这个结算机制,使用印度卢比进行结算。
所以其实影响也并不会太大。
这个时候,要么美联储任由美元大幅贬值,要么美联储更激进加息缩表,回收国际上过剩的美元。
虽然距离这样一幕发生,还比较遥远,也并不是一定会发生。
但这种可能性,我认为是存在的。
印度虽然更多是因为自身货币贬值,还有外汇储备骤降,才不得不推行这个“卢比结算机制”,而且还不是强制的。
但这也算是一个苗头,至少印度这样一个经常被视为在美国阵营范围的国家,都有点敢打美元的脸。
虽然因为不是强制的,还算不上是打脸,只能说是摸了下美国的屁股。
这更多也是印度因为自身经济问题,才迫不得已这么做。
印度过去两年的经济一直不太好,债务评级一直很低,仅比垃圾级高一些。
从2008年至今,印度卢比整体处于长期贬值趋势中,2008年次贷危机爆发前,1美元一度可以兑换40卢比,但现在贬值到80。
去年印度卢比还保持在72附近徘徊,但今年卢比就从74,一路贬值到80,贬值幅度达7.5%。相比欧元和日元,动辄贬值20%来说,卢比今年的贬值幅度还不算太大。但主要是进入6月份后,印度卢比就突然进入到一个加速贬值的过程。最关键是,这样的贬值过程,是伴随着印度外汇储备下降的。
去年10月,印度外汇储备创下6400亿美元的峰值,随后一路下降到现在,为5883.14亿美元,下降幅度达8%。这个可能有人觉得下降也不是很多,但需要注意的是,印度是一个长期贸易逆差的国家。
印度是长期处于贸易逆差,而且过去一年来,印度贸易逆差还有扩大趋势。但很神奇的是,印度外汇储备在2008年次贷危机之后,却一直处于上升势头,位居世界第五。
可能有人会问,印度长期贸易逆差,为何外汇储备还能持续增长?这个主要是因为“外国直接投资”和“外国证券投资”这两项在印度长期是正的,而且每年外国对印度的投资数额都不少。
但问题来了,这些外国投资所带来的外汇储备增长的同时,印度的外债规模也是相当庞大的。目前印度外债总额是达到了6200亿美元,已经超过其外汇储备规模。
也就是说,印度的外汇储备规模虽然看起来还挺多的,但却不能完全覆盖其外债。今年以来,印度贸易逆差不断创新高扩大,与此同时外汇储备也开始持续下降,这说明资本热钱也在从因素撤出。
这个体现在,印度股市过去一年处于持续阴跌状态,一改过去十几年长牛走势。从资金上看,过去一年外国投资者从印度股市撤出320亿美元,创下历史最高纪录。今年才过去半年,外国投资者从印度股市流出280亿。
除了股市之外,印度债券市场也出现大规模资金撤离的现象。过去这一年,印度10年期国债收益率从6.3%,持续上涨到现在7.3%,这意味着印度债券也面临持续的抛售潮,价格持续下跌,资金持续流出。
而且今年由于俄乌冲突爆发,印度进口的石油价格大幅度飙升。虽然印度也干起中间商的买卖,在中转俄罗斯的原油。但从印度今年5月创历史纪录的240亿美元的贸易逆差看,印度做石油中间商赚到的钱,还是不足以弥补其他进口成本大幅上升的消耗。
以前维持印度外汇储备一个重要因素,还包括侨汇,也就是海外打工的人,汇回印度国内的资金。印度人口众多,跟西方国家还没有什么融入限制,堪称满世界打工,很多西方大企业的CEO都是印度裔。
2020年,印度侨汇回流印度的资金就高达830亿美元。不过,当前世界经济衰退压力越来越大,某种程度也会影响到印度的侨汇资金。
总的来说,印度这次推出卢比结算机制,正是在以上这些大背景下,印度为了缓解货币贬值,外汇储备下降,才跟着俄罗斯有样学样。但印度这次卢比结算机制,跟俄罗斯的天然气卢布,还是有很大区别。印度是在贸易领域推行卢比结算,而且不是强制的。
印度等于是推出一个新机制,贸易双方最终是否会选择卢比,得看谁掌握了交易定价权,以及卢比的汇率是否稳定,便利程度有多高。很显然,按照卢比这跌跌不休的态势,正常应该没有哪个外国贸易商会同意用卢比结算。所以现阶段,印度这个卢比结算机制,只是先摆出来做做样子,更多只是搭个底子,如果未来美元霸权落幕,印度至少有其他结算机制可以顶替。
这是印度这次推出卢比结算机制的最大作用。今年俄乌冲突爆发后,印度的立场就有了很明显变化,不像之前明显蹲在美国阵营范围,反而在美国和俄罗斯之间,来回反复横跳,或者说已经不是横跳,而是直接脚踩两只船。
其实,各国之前不敢不用美元,这个一方面是因为美元作为世界货币,大家已经有了路径依赖的习惯,二来是因为,如果你敢彻底不用美元,等于是要跟美国撕破脸,分分钟可能就会被美国上门问候。
但是,今年俄罗斯推出天然气卢布结算令后,给全世界都做了个榜样,告诉世界各国,彻底不用美元是可能的。这是真正意义上,动摇了美元霸权的根基。俄罗斯带了个头,而印度有样学样。
当然,因为是非强制的,再加上卢比贬值不休,我估计印度这个卢比结算机制,不会有太多人去用。印度的经济底子还是很薄弱的,其推行的“进口卢比结算机制”跟俄罗斯的“天然气卢布令”,还完全没得比。
但我们反过来想想,如果连印度这样长期贸易逆差、外债高企、外汇储备也并不多的国家,也都开始为以后的“去美元化”提前做准备,这是不是也会给其他国家带来一点示范作用?我们在6月20日发文支持外贸新业态跨境人民币结算。
结果印度7月11日就推出印度卢比结算机制。虽然都不是强制性的。但这都可以视为,在提前对未来可能到来的美元霸权落幕做准备。我觉得这个是更加值得我们思考的。我之前也建议过,假如未来发生了某件大事,美国跟我们撕破脸,也来极端制裁我们,那么我们也完全可以要求进出口商品用人民币结算。
当然,如果不是到了万不得已的情况,我们现阶段还不会主动去这么做,毕竟这样做是完全跟美国撕破脸。但如果是美国先跟我们撕破脸,那么我们自然也只能这么做。