429政治局会议解读!
原创: 顾子明
本文授权转载至微信公众号:政事堂Plus2019
昨天文章,跟大家盲猜接下来究竟是要保房价还是保股市。
29日的政治局会议,给了最终的答案,“我全都要”。
一改往日在晚间新闻发布,本次公告选择在了午间。
消息面的封锁加上缜密的行动,瞬间把港股和A股拉的全线飘红,让不少空头在四月的最后一个交易日被强平。
今天,就跟大家一起解读一下这个非常重要,堪称政策转折点的会议。
按照惯例,为便于区分,之前的会议内容用蓝字,本次的会议内容用红字区分。
首先,中央对宏观经济层面上的判断,急转直下。
从12月的“我国经济发展保持全球领先地位”变成了“风险挑战增多”,“不确定性上升”,“面临新的挑战”。黑天鹅与灰犀牛,也首次被写入了政治局会议公告。
原因是“疫情(SH)”和“乌克兰”的同时爆发。
面对既要“防疫情”、又要“稳经济”、还要“安全发展”的三角难题,本次会议破例,继2020年2月和7月后,时隔近两年,再次提出了努力“实现全年经济社会发展目标任务”。
情况急转直下,目标若不改,就要改动作。
去年年底政治局会议与中央经济工作会议制定的部分政策,就要随之调整。
A,货币政策,放弃了灵活适度,提出用好各类货币政策工具,
B,财政政策,放弃了提升效能,注重精准,提出加快落实确定政策,实施退税减税降费。抓紧谋划增量政策工具,把握提前量和冗余度。
简而言之,原本灵活选用的货币政策可以一起用,原本不能用尽的财政政策可以再新增。
C、消费,从扩大变成了全力扩大,要发挥消费对经济循环的牵引带动作用,
D、投资,从扩大变成全面加强,要求各部门保障土地、用能、环评来搞基础设施建设。
简而言之,刚刚被淡化了的消费与投资,都要加量再加量。
基本上是把去年定下的抗疫政策全面退出,进行了一百八十度的调整,力度之猛烈,几乎是回到了疫情爆发之初的2020年。
然后,再来看几个关键词。
E,抗疫政策。本次除了在“统筹疫情和经济”前加了“高效”,也把12月的“科学精准防控”,调整为4月的“坚持动态清零”。
抗疫政策进行了全面的调整,并通过了政治局的确认。
F,外资。从7月的不提对外开放,到12月提出扩大高水平对外开放,本次4月变成了,积极回应外资企业来华营商便利等诉求,稳住外贸外资基本盘。
相比于武汉疫情时期,提出的“做好贫困地区农民工返岗就业工作”等针对底层民众的政策,这一轮提出确保交通物流畅通,确保重点产业链供应链、抗疫保供企业、关键基础设施正常运转。
我们把4月政治局的政策内容串联一下,会发现讲的全都是预期管理。
承诺给货币政策,财政政策,承诺刺激消费,加大投资,承诺控制疫情,解决产业链、供应链冲击,以及外资的一切顾虑。
总而言之,由于具体方案并没有确定,本次会议本身没有给任何明确的东西,但是为解决市场与资本的顾虑,给予一系列明确的预期。
所以,我们最后再看一个关键词。
G,底线,我们从4月、7月的民生、工资、运转,12月的民生,调整为4月的“防止系统性风险”。
这是一系列政策调整的底层逻辑,我们要死保的东西变了。
通俗的说,防止系统性风险就是防金融参与者恐慌性出逃。
这个决策,是很难下的,一旦下了,也意味着很多政策也都会随之调整。
故而本次会议,也提出了三个专项内容,表达诚意。
1、地产资本,取消了去年多次会议提出的“保障性住房建设”,本次提出“支持各地出台政策”、“支持刚性和改善性需求”,“优化预售资金监管”。
2、证券资本,首次在政治局层面提出“及时回应市场,积极引入长期投资者,保持资本市场平稳运行。”
3、平台资本,从12月中央经济工作会议提出的“要为资本设置红绿灯,依法加强对资本的有效监管,防止资本野蛮生长”,进一步弱化调整为“要促进健康发展,完成专项整改,实施常态化监管,出台支持规范健康发展的具体措施”。
在俄乌冲突、欧米克隆(SH),以及美联储“超预期加息”,三者带动的资本撤离危机下,我们进行了妥协,同时争取房地产资金与资本市场的“把根留下”。
因此,考虑到政治周期,去年12月我在政治局会议后看空的美团滴滴等中概龙头们,可以从“死亡笔记”中暂时挪走。(但是考虑政策周期,锂电产业链仍大概率走不出来)(参见:126政治局会议解读,展望2022、 中央经济工作会议解读,展望2022)
那些一个个主动淡出视线的互联网巨擘们,接下来也不会再被人人喊,甚至需要的时候,有的还需要上台来表达对经济看好的信心。
由于本次会议主要是展示诚意与信心,并未给出方向,今年一季度腰斩了的明星基金经理,如果能够联手,提前赌中目前正在酝酿,7月政治局会议正式给出的财政投资方向,卷土重来亦未可知,重复20-21年的辉煌。
另外,考虑到政策的缺乏,因此两会政府工作报告中提出的房地产被拎出来了,那么双创也有一定的概率被提出。(参见:聊一聊政府工作报告)
最后,业内都以为必死的许家印孙宏斌等地产大佬,也凭借着强悍的意志,决绝的精神,愣是破釜沉舟给自己有争取了一线生机。(参见:许家印的破釜沉舟)
而对于我的读者来说,这一波就是之前说的,今年会出现的,也可能是最后一次,让我们蹭电梯所拥有的含科量固定资产,变现的时机。