美利坚的“一切泡沫”，即将破灭！

来源：卫星国土（ID：Land4Us）

在2020年的前3个季度——也就是仅仅9个月的时间里，美国的“资本净负债”飙升了近3万亿美元！

什么是“资本净负债”？

简单地说，“资本净负债”，就是一个国家在国际投资对垒中，“资不抵债”的深重程度。

“资不抵债”，顾名思义，就是资产低于负债。

那么对于一个国家或经济体来说，什么算是资产、什么算是负债呢？

它举国上下所持有的海外资产的总和，就是它的资产。

它国内资产中被外国人所买走的部分，就是它的负债。

所以通俗地讲，一个国家“资不抵债”，就是指这个国家买来的海外资产，少于它变卖给外国的国内资产。

这个指标的意义何在？

它可以真实地衡量一个经济体的健康状况。

想想看，资产的利润、分红、利息，全部都是流向所有者的。

所以，一个国家如果有“资本净负债”，说明它从海外赚来的钱，无法抵消外国人从它境内赚走的钱。

就是说，它是在“失血”。

而且，它的“资本净负债”越高，“失血”的情况，就越严重。

上面说了，美国的资本净负债在去年前9个月里就飙升了3万亿美元。

那么，美国的资本净负债总共有多少？这个数字近年来的走势又是如何？

原来，一、二十年以来，美国的股票、债券和实业，都在逐渐被外国人所蚕食；美国的政府和企业，都在逐渐变成外国人的债奴；美国的民众，都在逐渐沦为外国人的长工。

虽然美国的跨国财团也一直都在海外兼并和扩张，但是由此产生的红利仅仅养肥了他们自己。而美国作为一个经济体，却一直都在大量“失血”。

更要命的是，在总量80多万亿美元的美国金融市场中，外资的比重已经达到四分之一——这是“即能载之，亦能覆之”的程度了。

而金融市场，无异于美国的国本。

外国人哪里来的这么多“闲钱”？如果美国一直是全球经济的“首富”和“赢家”，难道不应该是美国买下世界吗？怎么反过来“国本”被外国人买走四分之一？

如此被动的处境，美国为什么不设法逆转？如果不能逆转，它又能维持多久？维持不下去了，它又将如何收场？

这些疑问背后的底层逻辑里，就隐藏着美国真正的生关死劫。拨开这些迷雾，所谓“超级大国”的真实处境，就将一览无余。

众所周知，自从东方大国加入世贸以来，美国便加快了产业空心化的步伐。

随之而来的，就是不可避免的贸易逆差。

对于一个正常国家来讲，产生长期、巨额的贸易逆差，是根本不可能的事情。由于它们印不出美元来，所以如果想要增加进口，就只能用更多“真金白银”的出口，去换。

而美国就不一样了。

美元对于美国来说，是可以要多少、有多少的。所以长期、巨额的贸易逆差对于美国来说，其实是一个可选项。

于是人家就真的选了这条路，而且还走到了极致。

美国过去20年的累计贸易逆差，差不多是13万亿美元。

也就是说，二十年来，在美国曾经所有的进口当中，有高达13万亿美元的部分，不是用“真金白银”的出口换来的，而是用凭空发行的美元刷来的。

这件事表面看来，是美国不劳而获，占了天大的便宜。

果真如此吗？

我们都知道供给和需求决定价格，这个简单的市场规律：

供不应求，价格上涨；供过于求，价格下跌。

货币，作为一个市场要素，自然也要遵循这一规律。

让我们再回到刚才的场景里。

美国用凭空发行的美元，支付了价值13万亿美元的进口，就等于它向离岸货币的池子里，额外注入了13万亿美元。

想想看，如此天量的额外供给，如果“闲”在外国人手中，对离岸美元价格（汇率）潜在的毁灭性，会有多大？

而美元一旦大幅贬值，美国政府和企业赖以生存的资金链，和美国民众赖以生存的廉价进口，都将面临灭顶之灾。

如果那样，美国将要面对的，就不仅仅是生计问题，而是生存问题了。

所以，为了保全离岸美元汇率，美国从走上贸易逆差不归路的那一天起，就必须要考虑如何不让那些额外的离岸美元“闲”在那里。

而唯一可以容纳这些钱的地方，就是美国的金融市场。

美股左一个题材，右一个泡沫；美联储的左一个预期，右一个悬念；不为别的，就是要圈住外资，别让它们跑了。

这才是当今美国真实的处境：想维持生计，就得有巨额逆差；想保持逆差，就得超发货币；如果不让超发的货币占领自家的金融市场，货币本身很快就会大幅贬值；货币大幅贬值，这个国家，也就完了。

因此，变卖金融资产，是美国维持生计、乃至继续生存的唯一出路。

看吧，所谓外国人的“闲钱”，其实就是美国的逆差消费白条。

美国欠外国的“净资产负债”，其实就是美国为了生计，所当掉的家产。

印钞机，也不是实现不劳而获的“神器”，而是嗑到“负债大嗨”的“神药”。

冷战以后的美国，更是迅速地从“首富”和“赢家”，堕落成一个败家的纨绔。

而人人都清楚，败家这条路，走到尽头，就是破产。

这何止是被动，这简直就是等死。

美国难道不想逆转吗？

我们知道，所有这些症结的根源，是贸易逆差。

然而想要扭转贸易逆差，就必须把许许多多中低端的制造业重新搬回美国本土。

可惜，资本没有祖国。

对于资本来说，国家只不过是一个载体、或者工具：可以利用，便加以扶植；不能利用，便会事不关己；成了逐利的绊脚石，还会设法去颠覆。

太过夸张？

试问，美国仅仅用了二十多年，就从“首富”落到今天这步田地，又是因何？

是哪个国家，用舆论战+贸易战+经济制裁的组合拳，试图逼死美国企业了？

还是哪个国家，在美国周边发动了地缘危机，试图逼迫美国在贸易等问题上就范了？

如果不是盘踞北美多年的各路世袭资本，各自为了一己私利，在背后驱使着美国的一举一动，又有何方神圣，能让美国做出那些颠三倒四、自掘坟墓的胡乱操作呢？

其实，美国从来都不是一个真正意义上的国家。因为在真正的国家里面，资本臣服于国家，国家臣服于人民。

好了，那等美国的金融资产全部被外国人买下，美国就破产出局了，是吗？

我们根本不用等到那一天。

美国今天的资产泡沫，可不仅仅是因为吸纳离岸美元而吹起来的。

早在世纪之交，互联网泡沫刚刚破灭，产业流失已经初见端倪的时候，美国经济就已经相当疲软了。

但是，跨国财团需要继续培植全球化的摇钱树，军工复合体需要绵延不绝的局部战争，华尔街需要从不断档的金融蛋糕，这些，都不允许美国的经济花时间去休养生息。

所以，为了资本的利益最大化，美国经济的有机出清和坚实复苏，就只能去乘凉。

当年格林斯潘把利率骤降到1%，根本不是要解救经济，而是给经济大打“激素”，好让资本杀鸡取卵。

果然，“激素”一打，美国房地产牛市横空出世。

“卵”貌似是取出来了，可“鸡”却奄奄一息。

在半死不活的经济环境下，牛市很快演化为泡沫，泡沫很快蜕变成次贷危机，次贷危机随即引发了2008年的金融海啸。

华尔街所有的投行，一起抱着房贷不可能违约的天真幻想，在全世界人民的众目睽睽之下，赔掉了一万亿美元。

赌输了，却不认输。

他们跑到一贫如洗的美国政府那里信誓旦旦地说：快打钱！否则，天崩地裂！

这纯粹是要挟吗？

也不完全是。

当时，如果华尔街的投行悉数倒掉，金融市场的恐慌就会彻底失控。暴跌，会从股市迅速蔓延到债市，然后演变成对一切资产的抛售，和对现金的挤兑。由于流动性的枯竭，支付危机会逐渐蔓延到贸易、零售业、甚至基础设施和民生系统。

西方几百年建立起来的金融贸易体系，便会因此而土崩瓦解。而基于这一体系之上的世界秩序，也会彻底陷入混乱。

这，便是他们所说的“天崩地裂”。

所以，为了自救，额不，是为了拯救全人类，美国开启了时任美联储主席伯南克所说的“直升机撒钱”模式。

伯南克在事后，还一度登上了《时代》周刊杂志的封面，被媒体渲染成化解金融危机的“英雄”。

而事实上，正是他，把美国带上了一条“引毒入体”的不归之路。

所谓“引毒入体”，就是美联储把所有的坏账和“有毒资产”全都吞下，然后按照常态下的“市价”，印出美元来付给那些坏账的始作俑者，和“有毒资产”的持有者。

坏账，是华尔街的亏损；“有毒资产”又是什么呢？

原来，08年危机的“风眼”过后，人们才发现，“杀鸡取卵”的恶果，就是十多年下来，美国民众的房贷、和美国政府的国债，都已经泛滥成灾了。

“供过于求，价格下跌”。

市场消化不了的房贷和国债，其实就是“有毒资产”。因为如果没人接盘 “供应过剩”的部分，它们就会整体崩盘。

房贷和国债，分别是美国消费市场和金融市场的地基。

房贷和国债一旦崩盘，后果就是升级版的“天崩地裂”。

所以，一轮又一轮的“量化宽松”（QE，Quantitative Easing），其核心目的，就是避免房贷和国债的崩盘。

就这样，和处理投行坏账的办法如出一辙，美联储来者不拒，把凡是市场消化不了的房贷和国债，也都悉数吞下，然后吐出货币。

这就是通常所说的阔表。

如果说格林斯潘的骤降利率是“激素”，那伯南克的阔表，就是“猛药”了。

这些钱通过金融机构，迅速流向了所有的金融资产：股市、国债、企业债、“垃圾”债，甚至豪宅、名画、收藏品……都由此开始走向了泡沫化的不归之路——这，便是持续至今的“一切泡沫”（“Everything Bubble”）。

“一切泡沫”，的确包裹着美国的一切。

体量为GDP 175%的股市，是美国政府财政税收的唯一保障，和美国民众对未来“正常”生活的心理依托。

体量为GDP 192%的债市，则是美国政府、股市、企业、民众，以及所有的一切，都赖以生存的资金链。

“一切泡沫”一旦破灭，后果就是超强版的“天崩地裂”。

前有格林斯潘“杀鸡取卵”，后有伯南克“引毒入体”……看吧，在美国，每一场危机的解决方案，都是一场更大的危机。

由于“一切泡沫”始于阔表，美联储根本不敢断供阔表这剂“猛药”——甚至都不能放慢节奏。

否则，“一切泡沫”，会马上“死给你看”。

或者说，“药不能停”。

可是，无限阔表，就意味着无限超发美元。

无限超发美元，就意味着美元，已经走上了加速贬值的不归之路。

甚至可以说，无限超发美元，把美元的存亡，都变成一个未知数。

如果美元的存亡都是一个未知数，那么以美元计价的金融资产，岂不都是海市蜃楼？

这时候，“一切泡沫”的四分之一——那些“即能载之，亦能覆之”的外资，便会开始意识到，自己可能会当接盘侠。

难道不是吗？

仅仅是维持常态，就需要不停地阔表。

每一次暴跌，还需要成倍地加码。

2020年3月的熔断，美联储从4万亿，直接阔表到7万亿，方才把美股救活。

下一次呢？

无限超发美元，美股和美债的票面价值也许可以保住，可美元本身的价值呢？不是早晚会跟金圆券一样吗？

不行！我们得赶紧逃离美元！

想要逃离美元，先要平仓美元资产，获得美元；然后再卖出美元，换回本币。

平仓的人一多，就会造成一轮美股暴跌。

一有暴跌，美联储就会再次加码。

加码够大，市场情绪又原地掉头。

恐惧又被打入冷宫，贪婪又被夹道欢迎。

一部分先前想要跑路的外资，又决定留下来观望。甚至有一些先前已经跑路的外资，又回来追高。

于是，暴跌、暴涨、暴跌、暴涨……反反复复，不亦乐乎。

直到有一天，30米高的美元“巨浪”出现在天边！

外资终于集体顿悟，原来在美元的“终极海啸”面前，他们购买的“美元海景房资产”，连“海市蜃楼”都算不上，而恐怕会成为“海底世界”。

原来我们“载”美国，就是给美国当接盘侠？我们可不当！我们还是“覆”美国吧，这样也许还能活命。

这一次，贪婪终于销声匿迹，而恐惧却像野火一般，燃遍整个金融市场。

不要说外资，具备条件的美国本土资金，也会疯狂地寻找逃离美元、乃至逃离美国本土的渠道。

有美元的，都会疯狂地抛售美元；没有美元的，也会疯狂地做空美元。

美元的汇率，将会一泻千里。

华尔街、白宫、和财政部异口同声地对美联储说：你倒是救市啊？！

美联储苦笑着回答：拿什么救？

华尔街先是一愣，然后二话不说，出门截住一辆出租，便直奔肯尼迪国际机场。

白宫气疯了：拿印钞机啊，你个白痴！

财政部擦了擦汗，用颤抖的声音说到：总统先生，这次出事的是美元。咱们手里没有外汇，也印不出外汇，所以……所以我们救不了美元……我建议，您还是去筹备全国紧急状态的事宜吧。

就这样，美国躲开了大众版的“天崩地裂”，规避了升级版的“天崩地裂”，逃匿了超强版的“天崩地裂”，终于迎来了终极版的“天崩地裂”。

这一次，不论过程如何激昂澎湃，美元和美国的金融系统，都将在劫难逃。

而美元，是一切的支付媒质——是流动性——是“血液”。美元一旦失灵，美国的海外驻军、机构、设施、和人员都将被集体断供。

一时间的乱象，可想而知。

但好的一面是，美国的霸权，也会迅速从一切国际事务中消失。

它留下的一地鸡毛会由谁来接管，不言而喻。

一个旧的时代即将结束，一个新的时代即将来临。

任何人、任何势力，都无法阻挡历史的车轮。

美国在出局之前的最后一段日子里，就会像没有头的鸡一样，谁也不知道它能疯跑到哪里。但是大家都清楚最后的结局。

每一个地球人，都应该直面事实；做正确的事，站在历史正确的一面。

让我们共同企盼明日的朝阳。