大A要向三哥虚心学习管理资本市场！
原创： 金桥智库
来源微信公众号：王诚说人生
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大A过去一周创纪录的暴跌，让越来越多的中国股民将目光投向了隔壁的三哥，遥想二十多年前，大A上证指数与三哥的孟买指数在三千点左右会师，结果到了二十多年后的今天，孟买指数一骑绝尘，最近更是突破了七万一千点，而大A还在打两千七百点保卫战，真的是今夕何夕啊！
中国的网民一向都是瞧不起三哥的，许多时候三哥包揽了我们的笑料。三哥心心念念想加入联合国常任理事国，几十年了没啥进展，于是中国网友们给三哥封了一个油管五常。过去几十年，印度的经济发展不如中国，在产业结构上也不如中国，社会治安、男女平等更是差了中国无数个银河系的距离。
但是呢，明明印度经济比中国差了许多，GDP只有中国的六分之一，各种工业产品的生产力差得更多。这样的印度却一直将中国视为最大的竞争对手，大多数印度人还以为上海在努力赶超孟买。还有当年被打得落花流水的中印战争，许许多多的方面，让我们感觉三哥就是一个笑话。
可是如今在金融战争的领域里，阿三却给了我们一个大大的降维打击，二十年来，大A打过几十次三千点保卫战，到如今还掉到了两千七百点，而印度股指却早已经冲上了七万点，难道是上帝点错了戏剧，印度拿走了中国的角色？
其实，三哥的股市做得好，也没啥秘诀，关键就是很好地保护了投资者利益。只要我们学会了这关键的一招，大A要超过印度股市其实一点也不难。
我们看看印度的金融监管部门都推出了哪些措施来保护投资者利益的：
首先，我们来看交易机制。印度的交易机制跟美国不同，它是极度保护散户，限制机构的。散户的交易是T+0，机构的交易是T+3。也就是说散户可以随时买卖股票，不受交易日的限制，可以及时把握机构，及时止盈或止损。
同时，散户还可以做空，参与市场的两个方向，做多做空都可以赚钱。而在机构则不同，他们必须持有三天后才能卖出股票，这就大大限制了机构割韭菜的能力。机构只能专注于长期投资来获得收益，研究公司的基本面和长期价值，而不敢短期追涨杀跌，操纵股市。大家对照一下大A的交易制度，就能找出差距。
第二招减持制度。印度的减持规则是，肥东在一定期限内不得减持超过一定比例的股份。具体来讲，印度的长期投资者（即持有股份超过一年的股东）在减持时需要遵守以下规定：
1、在第三年内，不得减持超过25%的股份；
2、在第四年内，不得减持超过10%的股份；
3、在第五年及以后，不受任何限制。
4、大股东、董监高在任意连续90日内，通过集中竞价交易减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%，通过大宗交易减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。
我们对比一下大A的减持制度：持有5%以上的非流通股股东所持有的股票在24个月后解禁，而持有5%以下的非流通股股东所持有的股票在12个月后解禁；控股股东、实际控制人预先披露的减持计划中，规定减持时间区间不得超过3个月，大股东依据《减持细则》通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式减持股份至低于5%，还有类似转融通花样减持……
我们可以看出来，大A的减持制度明显有利于大股东和长期投资者，酿成了长期以来的大小非减持抽血的问题，甚至有些大股东上市就直接奔着圈钱，卖公司来的。
第三、退市制度。印度的退市制度规定，上市公司在退市前，必须回购所有的融资股份。印度的上市公司经营失败退市，必须回购全部用来融资的股份。这条就如同一柄达摩克里斯之剑悬在上空，杜绝了管理层恶意掏空上市公司的行为迫使上市公司大股东和管理层踏实经营好公司，提升业绩。
反观大A，公司上市成功就等于是羽化登仙，再不受俗世法则制约。即使是公司经营不善而破产了，那也只是公司破产了，但是股东们却是富了和尚穷了庙，赚得盆满钵满。
正是因为有这条制度，印度可以大胆地让大批经营不善的公司退市，从1996年到2018年间，印度股市共退市总计2869家，平均每年高达106家。2023年退市数量更是接近200家，近三年退市数量高达865家。反观大A，2020年退市16家，2021年退市20家，2022年退市46家。
第四、违规减持处罚力度。印度的上市公司大股东、董监高违规减持，将会面临严厉的处罚，包括罚款、市场禁入、坐牢等等。而大A的处罚制度则是通报批评，罚酒三杯。
第五、公信制度。印度股市严厉打击财务造假，维护资本市场的公信力。资本市场信心最重要，信心比黄金更重要，财务造假是对公信力的最大破坏，印度在这方面远比中国做得好，罚得倾家荡产甚至坐牢的造假者比比皆是，而在大A财务造假如同家常便饭。
第六、融资制度。印度拥有庞大的中产阶级和不断增长的劳动力市场，而且印度的家庭储蓄率也比较高，这就为资本市场提供了源源不断的资金流（其实这方面印度还是不如中国的）。得益于良好的投资者保护制度和严谨的融资机制，股民在股市赚到钱了，也就有越来越多的资金投入股市，像滚雪球一样越滚越多。
反观大A，股市成了中产阶级的屠宰场，老股民被割惨了，无力为股市充值，而新股民看到了老股民的惨状，避而远之，不敢入场。
他山之石可以攻玉，大A要想成为一个成熟稳定的资本市场，一个源源为中国经济提供金融血液的心脏，就必须向印度学习如何保护中小投资者利益，不然照现在这样涸泽而渔，杀鸡取卵，大A早晚关门完蛋。
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