穆迪的负面评级是否金融战并不重要！
作者：肖仲华
来源：肖仲华开讲（ID：xiaozhweixin）
针对穆迪将中国政府主权信用评级展望以及18家中国大型企业、8家中国主要银行、10家中国保险公司的信用评级展望均下调为“负面”，我说了要感谢穆迪评级的警示，我认为穆迪基于债务规模的视角进行信用评级是一种警示，对我们只有好处没有坏处，至少比那些至今还在叫嚣着要无限债务扩张的声音更为理性。
有些网友认为穆迪的所谓“展望”评级其实是在引导市场预期，试图影响中国的投融资市场，为接下来的中美金融战做铺垫，或者说穆迪的调级本身就是金融战的序幕。这观点对不对呢？
我们不能否认穆迪对主权信用以及企业、金融和保险业的大面积“负面”调级，会造成投资者对中国债务和金融风险的担忧，从而影响对中国经济的投融资预期。
人们是否看好一个经济体，敢不敢对一个经济体进行投融资运作，最直接的指标就是社会融资规模以及增长情况。我们可先来看看中美两国在今年前10个月的社融数据。
今年前10个月，美国社融增量规模为月均约3000亿美元，而且其中80%来自政府融资，只有20%来自企业和私人部门。也就是说，2023年头10个月，美国企业和私营部门单月新增社融只有500-600亿美元。这相对于2020-2022年的社融规模，差不多就是萎缩了2/3。这种大幅度的社融萎缩说明什么呢？
当然说明美国企业和私人部门已经不再有多少投融资行为，只有美国政府还在拼命借债和花钱。企业和私人部门没了投融资行为又是什么原因呢？
当然与美联储近两年的超高利率政策有关。那么高的银行利率，人们干嘛要去做投资经营，直接钱存银行躺赚利息不就很好么？对于那些想借贷从事生产经营的企业而言，那么高的贷款利率，又有多少行业的经营纯利润率能比这贷款利率更高呢？在超高利率背景下，现实就是做事不如不做，不做肯定躺赚，做事就大概率会亏。
另一方面，美国股市也屡创新高。不想钱存银行者，放股市里也是躺赚，干嘛要去苦哈哈生产经营啊？即使是部分企业和私人部门将钱存银行了，银行也会拿去炒股赚快钱。所以，美联储本轮加息周期的实际效果就是，吸引全球美元回流美国，但这些钱最终都进入了股市，导致美国股市持续高涨，而实体经营的企业和私人部门却没有得到美元回流的好处，实体经济也并没有什么起色。
随着美联储的持续加息动作，美债收益率也一直持续高涨，这说明美债在持续遭到抛售，美债融资能力也在持续下降。
这种状况若持续下去，毫无疑问，美国经济将越来越虚拟化和空心化。无论是川普重振美国制造的梦想，还是拜登重振美国高科技的梦想，都正在加速成为泡影。
我们再来看看中国前10个月的社融情况。今年前10个月中国社会融资规模增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期增多9108亿元。其中，对实体经济发放的贷款增加4837亿元，同比多增232亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加152亿元，同比多增876亿元；委托贷款减少429亿元，同比多减899亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2536亿元，同比多减380亿元；企业债券净融资1144亿元，同比少1269亿元；政府债券净融资1.56万亿元，同比多1.28万亿元。
中国的社融情况显然比美国好太多，平均每个月的增量在3万亿人民币之上，而且社融主体是实体企业和政府。
中国股市与美国股市是冰火两重天，这与中国实体经济与美国实体经济事实上也是冰火两重天相对应。一个玩金融玩的热火朝天，股市飘上天了，实体经济却正在走向十八层地狱；一个是股票市场门前冷落，始终在地狱门口挣扎，但实体经济尤其是新兴制造业却在突飞猛进，第一大制造国的地位在进一步巩固而非失落。
很显然，如果说穆迪调整评级展望能够影响投融资预期，但中美两国现实的社融数据和经济现状并不支持这种“展望”。
美国的社融和经济现状决定了美联储的加息周期不可持续，预计年底前会开启降息周期，2024年前三个季度会至少连续降息5次左右，使利率降到2%以下甚至更低。
当美联储开启降息周期，国际资本逃离美国就是必然趋势。环顾全球，离开美国的资本最可能去哪呢？除了中国，还有谁能吸纳进出美国的巨量国际资本？
摩根士丹利、摩根大通、里昂证券和野村证券等多家全球性券商似乎大有与穆迪一唱一和的味道，他们一致肯定印度的信用评级展望，貌似他们将在明年会大幅转移资本去印度。
经济总量不到中国1/5的印度真的是他们开启资本盛宴的首要选择么？
这就是个笑话。华尔街和国际资本大佬们眼睛死盯着中国，然后说中国这不行那不对，然后却总是将他们的主要盘口放在中国，这是过去几十年的一贯作派，如今更不会例外。
请注意我说的是如今更不会例外。原因很简单，美国开启降息周期后的世界，只有中国才可能是巨量国际资本唯一的实力接盘者，不是之一。
就在穆迪于12月5日-7日连续发布对中国“负面”评级展望的同时，中国政府于12月8日发布了《对接国际高标准经贸规则，上海扩大金融服务对外开放》，正式拉开了金融领域全方位，大尺度的对外开放序幕。这二者之间有什么联系没有啊？
谁都不是傻子，各演各的戏，各唱各的调，但目标只有一个，加强真实和务实的合作。穆迪们希望中国进一步金融开放，以迎接即将到来的国际资本大潮，这才是他们的真实目标。至于是不是金融战，这并不重要，因为无论是合作还是战争，他们需要，我们也需要。
金融战应该是存在的，但没有合作就没有或不需要有战争。这世界的现实就是你中有我，我中有你，谁也离不开谁了。谁胜谁负，谁死谁活，都是伪命题，要么共存，要么共亡，这才是最真实的现状。如果说曾经的川普以及过去三年的拜登不懂这一点，如今他们无疑是懂了。对俄经济战、金融战和热战，他们输了。对华贸易战、科技战、金融战，他们正在和即将输得更惨。事实是会教训人的，不服不行。
如果你认同本文的观点，就应该知道现在应该做些什么对吧？尤其是A股市场。
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