量产倒计时，恒大汽车能否撑起恒大集团的"副业帝国"？
图片来源@视觉中国
文 | 港股研究社
今年国内的新能源板块仿佛踩了一脚油门，最先上市的蔚来年内股价已经累计暴涨近1000%。紧随其后上市的小鹏汽车和理想汽车股价也开始疯涨，一度超过一些老牌传统车企。于是一些其他势力也开始纷纷盯上了新能源汽车这块蛋糕。
其中房地产企业恒大集团自从高调宣布造车以来一直备受争议，但就在8月3日，恒大汽车发布了6款恒驰汽车，覆盖A级到D级，轿车、轿跑、SUV、MPV等数款车型，并宣布预计2021年下半年下线量产，一改以往PPT造车的形象。
不过目前恒驰汽车还未投入市场，自然也无法得知市场对其的真实评价，但在经历了资本寒冬之后，恒大开始房地产转型造车的新发展之路似乎也无可厚非，在房地产领域颇有建树的恒大能否将优势转移到新能源汽车领域，未来又能否在国内新造车势力中夺得话语权？
打破圈地传闻的恒大汽车仍遭唱衰
一直以来，房地产企业发展副业都难免有"圈地嫌疑"，部分企业开拓副业的时候做国家希望发展的产业，但本质上仍是为了产业项目配套的住宅，"挂羊头卖狗肉。
据天眼查资料显示，恒大汽车旗下有多家子公司专门从事房地产开发业务，比如恒大新能源科技集团有限公司，旗下就有28家子公司名称带有生活服务或置业字眼。根据LatePost的报道，2019年9月至2020年9月，恒大汽车就通过这些公司在各地拿了1133万平米土地。其中只有半数是工业用地，35%是可盖商品房出售的住宅用地。所以恒大汽车最开始宣布造车之时也仅被当做一个噱头。
（LatePost制图）
不过恒大汽车下半年似乎用行动打破了这个传闻。
今年8月，恒大汽车上海、广州两大生产基地由幕后走向了台前，目前上海、广州基地已启动试生产，12月7日，恒驰1路跑视频曝光，12月9日，恒驰内饰曝光，恒大汽车量产正式进入了倒计时。
不得不说地产标签还是为恒大汽车造车带来了一些可能性。比如说地产业务所能带来的充沛的现金流，再比如说凭借资金实力恒大汽车从福特、通用等国际车企招徕了3200多名汽车专业人才，组成整车技术、动力、电池等11个专业研究院，巩固了技术上的优势。
但恒大汽车的一些动作依旧为其的造车事业蒙上了一层阴霾，除了这段时间以来备受诟病的一边打折卖房一边投钱造车之外。4月24日，恒大汽车副总裁在朋友圈宣布离职，原因是不认同许家印的"房地产造车"模式的报道也使得恒大汽车陷入舆论风波。
造车基因有所欠缺、一直又不被市场认可，恒大汽车为什么在造车上如此固执？
房地产商们也有"副业刚需"
其实纵观恒大这两年来的动作，造车并不是它唯一的副业，吃、穿、住、用、行，凡是与生活息息相关的行业，恒大几乎都有涉足。娱乐行业有恒大足球队，食品领域覆盖了恒大兴安大米、恒大豆油和恒大冰泉，恒大童世界、恒大水世界和恒大养生谷也涉足文化、旅游。
当然不仅是恒大，在房地产行业这类现象屡见不鲜。
2020年3月，万科正式成立食品事业部，主要布局三大领域：生猪养殖、蔬菜种植、企业餐饮。11月11日，跨界做机器人的碧桂园旗下的餐饮集团自主研发的多款机器人亮相中国国际高新技术成果交易会。
和机器人与养猪相比，恒大造车的跨度倒也在合理范围之内。
对于房地产行业而言，如此执着于副业也是有原因：
一方面，房地产商的盈利大多仅靠房产一项业务，盈利模式单一在资本市场多被定义为高风险的象征，为了能够分散风险、提高在资本公开市场的估值，所以许多的房地产商才前赴后继的涉足其他领域。
另一方面，从现实一点的角度来看，房地产商也有降低负债的愿景。恒大集团目前有息负债超过了8千亿；绿地在三季度末，剔除预收账款后的资产负债率为53.2%，较去年同期上升1.6个百分点，净负债率为183.45%，较去年同期增加10.4个百分点。在深陷债务困境的房地产商们眼中，靠副业突围也是不得不为。
然而房地产企业的副业大多都是镜花水月，从恒大、碧桂园和万科选择的副业方向来看，大多选择的都是符合时代趋势的热门行业。而这些行业背后都已经有了自己的龙头企业，在这样的背景下，房企跨界无疑是困难丛生。
现在虽然恒大汽车通过推出恒驰汽车似乎已经在造车上有了一些成功的苗头，但想要如他所说在2021年投入量产目前来看还是一个未知数，再加上国内造车新势力业绩节节攀升，恒大汽车未来能否向造车新势力靠拢？
市值攀升的恒大汽车能否挤入新势力造车"阵营"？
得益于恒大汽车下半年的一系列组合拳，其市值确实有所提升。如今，恒大的市值已经达到2486.28亿港元，在整个国内汽车市场，这个市值仅仅低于比亚迪和上汽。但对比行业内的一些竞争对手，恒大汽车距离它们似乎仍有一段距离。
蔚来、理想、小鹏和威马作为我国的新能源汽车"四小龙"今年已经加入了鼓噪起来的资本盛宴，不仅股价估值节节攀升，而且交付量也屡创新高，这些数据对目前还未投入量产的恒大汽车而言暂时还难以企及。
不过也不能完全否认恒大汽车挤入新势力造车"阵营"的可能性。从车企背后的资本势力来看，理想背后站着美团、字节跳动、高瓴等。小鹏IPO前，完成了阿里、高瓴、红杉等领投的9.47亿美元C+和C++轮融资。威马的投资者名单里，腾讯、百度赫然在列。
恒大汽车也是马化腾与马云首次入股同一家新能源汽车制造企业，因此就背后的资本博弈来看，恒大汽车并没有落后很多，
并且考虑到恒大汽车暂未投入量产的前提，和这些已经拥有一定话语权的对手相比似乎有些不讲"武德"。但抛开竞争，恒大汽车即使投入量产，仍有一些行业问题需要面对。
其一，新能源车企不管是销量、营收还是在品牌层面，目前都在被传统车企吊打。蔚来、理想、小鹏1-9月份的销量分别为26375辆、18160辆、14077辆，三家加起来卖出5.8万辆车，但A股第一大汽车公司上汽集团9月就售出了60.5万辆车。
在品牌影响力上，新能源汽车自燃、起火、故障等新闻不断出现，据《新能源汽车国家监管平台大数据安全监管成果报告》，自2019年5月以来，新能源汽车国家监管平台共发现新能源汽车安全事故79起。但这些新造车企业的市值却比大多数传统上市车企高得多，不免让部分投资者觉得存在虚高的成分。
其二，新能源汽车的盈利能力也比较欠缺，2016年-2019年，蔚来累计亏损了286亿元。今年Q2季度。小鹏2019年亏损36.91亿元，2020年上半年亏损7.95亿元。理想也三年亏损了近40亿元。随着行业未来仍需要不断投入，车企的资金压力也会越来越大。
其三，11月2日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》对2025年新能源汽车占新车销量比例由25%降为20%，空机构也开始"狙击"新能源汽车中概股。前不久，做空机构香橼发布报告称，特斯拉Model Y在中国的定价对蔚来ES6车型形成压力，考虑到市场竞争格局，蔚来股价已经脱离合理范围。
政策紧箍咒与做空机构的狙击也为新能源汽车市场浇下一盆凉水。
总而言之，恒大汽车看中的的新能源这一领域潜力确实不容置喙，但行业内问题叠生、竞争对手的压力也不容小觑，就目前还备受争议的恒大汽车而言，想要挤入新造车"阵营"似乎有些言之过早，当务之急还是需要提升自己的实力，应对接下来可能出现的行业难题。
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