房地产泡沫的本质！
原创： 顾子明
本文授权转载至微信公众号：政事堂Plus2019
美国的股市、日本的债市、中国的房市，被誉为全球三大泡沫，也都积累了巨大的风险。
在我看来，三者的泡沫的存在都是合理的，因为其本质都一样，要把全国的老百姓作为LP（有限合伙人），为国家募集资金，投向最符合国家利益的地方。
美国在全球产业链地位的顶端位置，美国老百姓的钱便通过美股，投向了科技企业与跨国集团，以巩固美国的产业优势地位。
日本凭借在亚洲产业链中的顶端位置，让日本老百姓的钱通过日债，投向了亚洲各国，以巩固日本对亚洲的经济控制力。
本质，都是把老百姓闲散的资金募集起来，变成可以投资和产生收益的资本，最终反哺整个体系。
只不过由于美日两国在全球产业结构的位置不同，美股的老爷们吃着火锅唱着歌，而日本的老百姓只能苦一苦后继续负重前行。
不同的意识形态与文化，不同的表现形式，但是底层逻辑都一样，那就是根据各国的实际情况，集中力量办大事儿。
在2001年加入WTO之后，各地政府也通过土地出让金和招拍挂机制，向老百姓一次性收了70年的房地产税，用于补贴企业，以争夺全球产业链的位置。
我们手里的每一套房子，本质都是各地经济的一张股票，被政府集中收了去投资，其价值在于地方经济发展的预期。
当年我们非常幸运，押中了全球化这个巨大的风口，在双子塔坠落后迎来中美蜜月期，开启了一场业绩的高歌猛进，自然也让各地的“房产股票”迎来了一波20年的大牛市。
但是，大牛市的过程中，很多人忽略房地产的本质，是地方政府主导的一笔笔风险投资，就像美股和日债的泡沫一样，只是要为产业发展来提供资本。
我们把地方政府视作一家集团公司，麾下有好多需要上市融资的土地分别进行IPO，房地产商扮演的是拉皮条和垫资的投行，手握欠条和抵债房的建筑商和供应商都是A轮B轮C轮的投资人。
期房购买者则是在一级市场的打新股，二手房交易则是二级市场炒股票，放按揭贷款的银行则是给大家融资融券的券商。
对应下来，老百姓办按揭买期房的本质，是在券商的杠杆融资下，压上自己30年的未来，进行的一次一级市场的股权投资和赌国运。
只不过，由于政策性的保护，房地产行业往往出现了“打新股稳赚不赔”的一二级溢价局面，再加上持续20年的大牛市，让几乎市场建立了“A房永远涨”的幻觉，也让高风险的期房市场招揽了大量的没有投资风险概念的投资人。
但实际上，按揭房贷的另一个本质，是一个层层加杠杆的长链条，非常的惊险。
老百姓从银行贷款，把钱借给开发商，利用开发商与银行的巨大息差进行无风险的套利。
开发商从老百姓和金融机构手里贷款，把钱交给政府，利用经济的高速发展进行土地溢价的套利。
地方政府把从开发商手里拿走，补贴给企业，利用企业未来的高速发展与税收进行套利。
归根结底，老百姓、开发商、地方政府，三者的套利能否成功，都取决于该地方的企业能否真正实现高速发展，并为地方提供源源不断的税收。
而这些企业的发展又来源于全球化带来的市场与出口的高速增长，中国就像风口上的赛道股，被全球化的高速增长吹上了风口，让一些没有增长也没有盈利的血汗工厂地区，也拥有了跟纳斯达克相似的高PE值。
血汗工厂的股票卖出了平台公司的价格，这也是为什么近期越来越多的预售房开始出现问题。
只要把时间拉长，那些没有把土地收入转变为高新科技或者金融产业的城市，根本无法为老百姓、开发商和地方政府提供层层套利的超额收入来源，这些地区的“房票”价值迟早都要回归，这是无法避免的客观规律。
对此，很多老读者会记得，在15-17年的时候，我强烈建议买杭州的房子，并强烈反对投资重庆与贵州，在18-20年的时候，我强烈建议买长三珠三的“含科量”，并强烈建议清掉三五线以及非核心地段的房产。
我们要认清楚中国房子的本质不是房子，而是一笔笔的政府融资，是把民众空闲的资金转变为具有风险性的产业投资，进行的一次赌国运。
全球正在进入到存量的博弈，中国不可能几百个城市的房票都“赢麻了”，而会像股市一样，有的会成为资金抱团的龙头，有的会成为被抛弃的ST。
作为一个合格的投资人，在这场潮水褪去之际，哪怕赌一把的时候，也要看清楚牌桌上的底层资产，到底都是什么东西。
相关文章
-
民营企业融资约束有五类原因，其含义和机制分别是什么？
民企融资约束的原因。民营企业尤其是民营中小企业面临较为严重的融资约束几乎是一个世界性问题，因此国内外学者都对其原因、缓解措施等都进行了大量有益的探索。文献中对民企融资难或融资约束问题的研究更多地与中小企业融资问题紧密关联，因为中小企业中绝大部分是民企。总结现有文献，对民企融资约束形成原因的研究大致可以归为五类。一是基于信息不对称。中小企业缺乏正规财务报表等数字化信息，信息收集和甄别成本高，从而使得...
2022-07-30 18:46:00 民营五类含义 -
原因揭开：中奖千万后为何到手还不到二十万？彩民：又交“智商税”
引言当下社会各个城市，各条街道上的彩票站人流涌动的局面就凸显出了大家对这种“不劳而获”生活方式的向往，这并不是因为大家不够勤劳，而是在当代社会有钱的人吃山珍海味、住别墅豪宅，没钱的人辛辛苦苦勉强为生，这种不平衡的局面让很多人都有了一夜暴富的想法，而落实这种想法的渠道之一就是买彩票。在新闻上很多人都听过某些人凭借着中大奖改变人生命运，走上人生巅峰的案例，这更吸引无数彩民疯狂购买彩票。可彩票中奖真的那...
2022-07-30 18:46:00 二十彩民智商 -
2022年国家要严查退休人员？是何原因？“4类人”可能包括在内？
引言对于当下社会上的打工人来说，大家自然都希望能够尽早过上“退休养老”的生活，虽然对于很多已经退休的老人来说，他们却羡慕这些年轻人仍有精力工作打拼，但很多年纪轻轻的公司职工却已经为自己的养老生活做好规划。在这样一个充满竞争内卷的时代，可以不用工作就能享受到每个月发放养老金，逛街下棋跳舞的乐趣对年轻人来说的确是一种奢望。不过在大家筹备养老生活时也需要知道国家为我们提供的养老保障虽然非常完善且人性化，...
2022-07-30 18:46:00 退休人员何原因国家 -
比房产税还高？或上调20%，三省已试点，新规下两类人需要留意
引言自从第一次房改政策开始实施以来，我国对于房地产行业的改革制度进行了多次调整，但是无一例外对于房地产行业的发展起到了极大的推动作用。在国家政策的支持下，房地产行业发展的如火如荼，近二十年以来我国房价也是出现了高速上涨的趋势。而这所导致的直接后果就是老百姓买房变得越来越困难，很多刚需买房者想要买一套属于自己的房子，许多人几乎万付出大半生的心血。但是房子对于国人来说有着非同一般的意义，在国家宏观政策...
2022-07-30 18:46:00 两类三省新规 -
一年被赚走2000亿，中国成外资巨头印钞机！国内药企为何不争气？
文丨华商韬略 马来 对跨国生物医药企业来说，过往的一年充满了“震荡”。行业内的几家巨头，先后经历了并购、重组与任职调整。短时间内，这些变化无疑影响了企业的股价。 但纵观全年的营收表现，人们却发现，跨国药企并没有受到太多影响，从其公布的数据中便可见一斑。 上半年，多家跨国药企纷纷发布财报。强生率先交出了“成绩单”，2021年，他们的营收规模达到了937.75亿美元，较上年增长了13.6%。 ...
2022-07-30 15:46:00 中国不争气巨头 -
“财政奖励中介卖房”第一城，出现了
文丨华商韬略 新媛 “凡在今年下半年期间，中介机构每销售一套商品房，将给予1000元奖励。” 回顾今年上半年， 房地产市场萎靡不振，各地政府为了刺激消费，更是想出了颇多“奇招”。 7月24日，江西省宜春市住建局发文称，其于七月初发布《关于促进樟树市房地产业良性循环和健康发展若干措施》正式实施后，目前销售面积环比以及销售额环比同时上升了6成还要多。 据悉，在补贴政策中，凡在2022年7月1日...
2022-07-30 12:46:00 卖房出现了一城 -
美联储博斯蒂克：美国经济没有衰退 应继续加息抑制通胀
当地时间周五（7月29日），亚特兰大联储主席博斯蒂克驳斥了美国经济陷入衰退的观点，他表示，美国经济尚未陷入衰退，美联储仍需进一步提高利率以遏制通胀。...
2022-07-30 09:35:06 美联储 -
流动性研究中，在波动性高的熊市条件下，流动性风险的共性更大
流动性共性的风险溢价。在2005年以前，关于流动性共性的风险溢价的研究较为鲜见。直到Achaya和Pedersen基于代际交叠模型和CAPM模型构建了流动性调整的CAPM模型，该模型首次将流动性和流动性风险纳入一个统一的框架进行分析，创新性地将流动性溢价分解为两个部分，第一部分代表预期平均非流动性水平，第二部分是净流动性风险因子，可以被分解为三种流动性风险，分别对应：股票与市场的流动性共性、股票收...
2022-07-30 06:46:00 流动性熊市更大 -
优待证发了后，退役军人该怎么用？有老兵说不好意思用？大家咋看
引言军人是非常光荣的一份职业，它承担着保家卫国的责任，是崇高的，也是伟大的，我国对于军人以及退役军人是有很多优待政策的，而退役军人的优待证就是其中一种。退役军人在我们生活中非常常见，服兵役是每个公民的义务，也是光荣的责任和使命，但是军人退役之后，国家也会为其发放优待证。在我们生活中却很少见到有人使用优待证，这是因为什么呢？有一些老兵还表示自己不好意思使用优待证，为什么会有这种想法呢？优待证发了后，...
2022-07-29 21:46:00 优待证发了该怎么 -
房产证拿到手后别大意，3件事需要办好，不然房子有可能不属于你
引言房子对于我国老百姓来说有着非同一般的意义，尤其是近几年以来，房子的属性一再被刷新。如今房子关系到我们生活中的方方面面，可以说如果没有房子，那么自己在这座城市中就如同一个过客，没有任何归属感可言。而近几年以来，房价不断上涨，给很多人的买房增加了难度，即便是能够凑出首付，几十年的房贷也让人感到压力很大，老百姓买房难已经成为一个社会问题。国家对于民生问题一直非常重视，老百姓买房难自然也是国家担心的，...
2022-07-29 21:46:00 有可能房产证件事
