洲际船务二度递表 毛利率远低于同类航运公司
财联社11月7日讯（编辑马轶杰）据港交所11月4日披露，洲际船务集团控股有限公司向港交所主板递交上市申请，中泰国际为独家保荐人。公司曾于今年4月13日向港交所递交过上市申请。
据招股书披露，洲际船务是国内一家综合航运服务提供商，常包括船舶的日常营运、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规等。
据弗若斯特沙利文的资料显示，按2021年管理的第三方拥有的船舶数量计，公司占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额的约0.9%。公司凭借所控制的干散货运力，于2021年占全球所有干散货航运公司总市场份额的约0.1%。
公司的客户主要为船东、融资租赁公司、造船厂、干散货贸易商及航运及物流公司。2019-2021年及2021年前5月，向五大客户提供服务所得收入分别占相应期间总收入约20.9%、18.7%、25.6%及20.1%。同期公司管理的船舶数量分别为94艘、133艘、203艘及176艘船舶。其中74艘、114艘、176艘及149艘为第三方拥有的船舶。
据弗若斯特沙利文的报告，中国海运服务市场相对集中于少数龙头企业，按2021年国际航线运力计，五大参与者合计占市场份额约51.4%。余下市场竞争激烈，2021年全球有超过20000名市场参与者通过国际航线往来中国运送货物。截止2021年，按涉及往返中国运送货物的国际航线的运力计，洲际船务为中国第五大海运公司，运力达约126万dwt，占全国总市场份额的0.4%。
全球海运贸易量由2016年的205.5亿吨增加至2021年的219.3亿吨，复合年增长率为5.2%。预计全球海运贸易量于2022年至2026年将按复合年增长率2.6%增长。其中，中国海运贸易量由2016年的63.82亿吨增加至2021年的82.4亿吨，复合年增长率为5.2%。于COVID-19爆发后全球贸易复甦的推动下，预计到2026年中国海运贸易量将达到100.25亿吨，2022年至2026年的复合年增长率为4.0%。
近年来，全球海运服务业显著增长，主要是由于海上贸易量及海上运输需求增加。全球市场总规模已由2016年的18.11亿dwt(载重吨位)增长至2021年的21.35亿dwt复合年增长率为3.3%。预计2026年将增长至24.8亿dwt，2022年至2026年的复合年增长率为3.0%。
同时，中国海运服务业稳步增长，市场规模由2016年的2.45亿dwt增长至2021年的3.09亿dwt，复合年增长率为4.7%。展望未来，随着海运贸易活动持续增长，中国海运服务业市场预计将以3.8%的复合年增长率增长，由2022年的3.19亿dwt增长至2026年的3.71亿dwt。随着对外贸易及全球经济的逐步复苏，中国海运服务市场可能持续增长势头。
财务数据显示，2019-2021年及2022年前5个月公司总收入分别约为1.356亿美元、1.789亿美元、3.727亿美元以及1.790亿美元；同期毛利分别为1605.4万美元、1272.7万美元、5765万美元以及3191.5万美元；净利润分别约为843.4万美元、72.4万美元、4000.5万美元以及3289万美元。
公司称本次融资将主要用于扩大优化船队规模，提升运力。建立覆盖菲律宾、日本、希腊等新区域的办公地点和服务网络等。
值得注意的是，从盈利能力来看，洲际船务2019-2021年及2022年前5个月的毛利率分别为11.84%、7%、15.47%及17.83%，在港股航运板块中属于偏低水平。数据显示，海丰国际(1308.HK)、东方海外国际(00316.HK)、中远海控(01919.HK)等航运企业2022年上半年的毛利率分别高达53.3%、55.3%、46.51%。
另一方面，洲际船务所控制的运力中，超过8成为第三方拥有的船舶，其轻资产的服务模式也没有带来预想中更高的毛利率。
公司也表示，干散货船及航运服务的盈利能力对市场租赁费用波动敏感，此外船用燃料价格的持续上涨也将会削弱盈利能力，对业务产生不利影响。而航运市场的特殊性在日常运营和业务扩张过程中都需要大量资金，公司也面临潜在的财务压力和风险。
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