间接金融体系，对商贸流通业的风险分散机制，主要有哪些？

间接金融的交易结构特点，决定了其对商贸流通业发展的作用机制以及具体表现主要有：

资本形成机制。间接金融中的资本形成机制包含两个阶段：一是分散的社会资金汇聚成储蓄阶段。鉴于政府、企业和居民等经济主体历经消费或再生产后将产生一定的闲余资金，金融机构通过吸储等形式将各类经济主体持有的资金转化为自身的存量资金。

二是储蓄转化为投资阶段，在资本逐利性的市场作用力下，储蓄通过银行信贷、风险投资等间接金融媒介，从金融中介系统流向投资需求方，投资需求方再将融资所得金融资源投入生产运营，实现规模扩张和生产增长，进而形成了商贸流通业的发展过程。

金融机构从盈利性的目标出发，通过对商贸流通企业发展战略、行业环境、财务状况等方面的分析，积极选取优质公司和项目提供信贷服务。商贸流通企业利用获取的信贷资金，投入到现实生产经营中，实现了金融资本向产业资本的转换。截止2016年底，金融机构（含外资）对我国商贸流通业的本外币贷款为86266亿元，占比7.9%。

从资本形成的路径来看，间接金融支持同样可以分为金融供给规模的提升和资源配置的优化：

（1）金融供给规模的提升，直接扩大商贸流通业的资金运用量。金融规模首先表现为金融机构数量的增加以及空间分布密度的提高。截至2018年底我国银行业金融机构数为4588家。截至2019年2月，全国银行系统的物理网点达到22万多家。

金融机构数量的增加以及在空间上的密集分布，将提升商贸流通业的融资便利，提高了金融服务的可获得性。再次表现为金融资金规模的扩大，2000年-2017年金融机构资金来源中的各项存款增长了14倍，高达164万亿元。

2017年底通过人民币贷款实现的社会资金规模达到138432亿元，通过委托贷款形式实现的社会资金规模达到7770亿元，信托贷款社会融资规模22555亿元。

与直接金融不同的是，间接金融不仅可以向商贸流通企业注入流动性，而且可以大力开展消费金融，从消费端提升居民的消费能力和购买力。此外当前大型商贸流通企业开展的供应链金融以及消费金融也都有利于提升整个商贸流通业的资本积累水平。

（2）金融配置效率的提升。①竞争机制。间接金融市场中，金融机构数量和种类的增加，有利于提高整个金融市场的市场竞争度，创造出有效率的金融市场环境。

金融机构基于利润最大化的要求，依据市场化的原则将金融资源从附加值不高、收益偏低、风险较大的产业领域转向附加值高、回报率高的产业领域，从而推动产业的优胜劣汰与转型升级。

这一点在我国商贸流通业表现非常突出，以线上销售为特征的新兴商贸企业比如苏宁易购、物美集团等获得了大量的资金注入，但是整体而言，经济下行背景下银行系统对批发零售业的信贷比例在下降，传统商贸业的资金需求无法满足，部分企业面临困难。

此外，竞争机制引导金融机构开展差异化竞争，市场定位的不同为产业发展提供了多样化的金融工具以及产品，商贸企业可以从自身实际需求出发选择适当的融资产品，这也将促进金融配置效率的提升。

②政策性金融的校正补缺机制。我国的银行体系包括政策性金融机构，主要有国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等。

它们以国家信用为基础开展法定业务，运用各种非市场化的政策手段如利率优惠、信贷倾斜等政策，围绕国家特定政策目标，有针对性的为经营主体提供融资服务，实现对市场机制的矫正补充或特定的国家产业布局，以矫正“市场失灵”带来的弊端，促进产业转型升级以及国家产业目标的实现。

该政策渠道能为商贸流通业提供一定的资金支持。此外，政策性资金投向商贸流通业，将给商业性金融机构传递出强大的正面信号，有利于引导更多商业性社会资金流入商贸流通业。

风险分散机制。间接金融体系对商贸流通业的风险分散机制主要有：（1）金融机构的信贷月艮务为商贸流通企业缓解流动性风险提供了手段。在现实经营活动中，信息不对称导致不确定性，资产专用性占用企业大量资金，这都将推高企业的流动性风险。

银行等金融机构基于大数法则釆取存款准备金制度，对社会资金需求进行预估，预留一定比例的存款准备金以满足流动性需求，其余资金以更高利率进行贷款或者投资项目，为整个社会增加了流动性。

（2）与金融市场相比，银行在管理风险时的特点在于风险内部化，即银行在给企业发放贷款的同时，即是接受了与企业共担经营风险的合约义务。为此，银行将利用通过信用调查、事后监督等途径对风险进行专业化和规模化管理，从而实现风险最小化。

（3）间接金融还可以通过为消费信贷，从消费端为商贸流通业提供风险分担。我国消费金融市场规模己由2010年的6798亿元，增加到2018年的84537亿元，占境内贷款比重由1.7%上升至6.3%顷。

间接金融对商贸流通业的风险分散作用具体体现为不良贷款的计提，2016年我国商业银行对批发零售业的不良贷款金额为4523.6亿元，不良贷款比率达到4.68%。

商贸流通业产融结合模式分析。以资金融通为核心要义的金融业发展水平是产业发展的重要动力因素，在技术进步带来的各行各业的产业竞争模式不断转型升级的背景下，实体产业与金融业融合发展已成为大型企业集团谋求跨越发展的重要战略手段。

商贸流通业在社会生产循环系统中的特殊连接作用，决定了其具有开展产融结合的天然优势。一方面，商贸流通企业经营范围包括的货物类比日益繁多，其货物供应商中存在着大量具有迫切短期资金需要的中小企业，这为供应链金融创造了巨大市场需求和提供了广阔的市场空间；

另一方面，不少大型商贸企业直接对接着大量的消费者，具有海量的消费金融需求和财富管理市场，这有利于商贸企业持续持续深度开展消费金融业务，深挖消费潜力。自网络零售革命以来，作为传统产业的零售业逐渐加大了产业转型升级力度，通过产融结合实现创新发展成为大型零售企业的战略布局和零售业发展的新趋势。

产融结合相关概念。对产融结合的理解，学者们的观点并未实现完全统一。这也从侧面充分说明产融结合过程本身的复杂性和多样性。李扬指出产融结合是资本从储蓄形式向投资形式进行转化，金融业与具体产业相融合的过程。

黄明指出，产融结合是指资本与社会制度结构中的某些职能相结合，比如产品流动、产业结构变动、扶贫等邸七谢杭生指出，产融结合指是产业资本与金融资本互相融合，产融结合是资本快速集聚的有效途径。

傅艳认为产融结合是产业经济与金融业相互渗透和影响支燕产融结合指产业部门与金融部门合作形成新的经济实体的现象，合作方式有资金共享、资本合作、人事交叉任职等'吧赵文广也指出，产融结合是集团公司之间以股权融合及人事融合而不断相互促进成长的过程。

认为，产融结合本质上指的是某些具体的非金融产业和金融业中的各生产要素相互融合，产生互补协同等经济效应，进而推动产业发展的经济现象。产融结合包括诸多层面实体经济与金融经济的合作，比如实体企业与金融机构的资金融通、产业资本与金融资本相结合等。

产融结合的理论基础。通常认为产融结合的理论基础主要有交易费用理论、价值链理论与内部化经济理论等。

科斯交易费用理论认为，企业是契约的集合，在内部实行分工和树立统一的权威将带来费用节省的效应。产融结合的发展模式有利于公司业务板块与金融业务更加紧密结合和相互支持，拓宽公司融资渠道，缓解融资压力。传统意义的企业融资都在一定程度上对企业和金融机构不利。

一方面，作为金融机构，可以克服信息不对称约束，根据企业发展需要适当放款。科学识别、准确识别企业融资风险是金融机构放款的根本前提，但企业为获得融资故意隐瞒部分企业不利信息，故意将公司有利的一面呈现出来，金融机构为不具备融资条件的公司贷款，会给自身带来资产损失。

因此，通常的金融机构对企业融出资金的利率较高，且整个流程较为复杂。在此情况下，金融机构的资金使用就会明显受到约束。

结语

另一方面，作为企业，在有融资发展需求时，企业在选择金融结构上，在信息不对称和风险控制因素的考量下，银行高融资利率成为企业被迫接受的机会成本，企业为此付岀的代价较大程度降低了企业经营效率和收益。