中远海控一季度赚154亿，航运景气周期才刚开始？
作为集运行业龙头，中远海运控股股份有限公司（下称“中远海控”）预计一季度净利润暴增52倍的消息，再次点燃行业热度。
4月7日，中远海控H股高开14.93%，随后涨幅一度扩大至30%。A股航运板块4月7日集体高开，中远海控股价收获一字涨停，中远海发、中谷物流、宁波海运、中集集团、中远海特等均大幅上涨。
此前一日，中远海控公告表示，经初步测算，预计公司2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约154.5亿元，上年同期2.92亿元，同比增长近52倍。以此估算，中远海一季度日赚约1.72亿元。
对此，中信证券上调中远海控目标市值至2500亿元，并维持“买入”评级。此外，因运价带动中远海控收入超预期，中金公司也上调中远海控今年盈利预测71％，并将其A和H股目标价各调升约30％。
关于业绩暴增原因，中远海控在公告中称，报告期内，集装箱航运市场持续向好，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值1960.99点，与上一年同期相比增长113.33%，与上一年第四季度相比增长53.8%。
物流专家赵小敏对时间财经表示，中远海控业绩大幅增长，受外部因素影响更大。疫情影响下，全球供应链受到较大挑战，集运行业出现供需失衡，集装箱短缺下很多货物爆仓，直接导致集装箱运价综合指数上涨。
根据公开报道，全球消费在经历疫情打击后不断回升，但疫情期间运送大批防疫物资的集装箱却被困在非洲和南美，直接导致连接亚洲、欧洲和北美的航线集装箱短缺。2020年夏季，集装箱价格从2000美元上涨到6000美元。目前，价格仍在上涨，欧洲的集装箱价格已升至每箱1万美元。
集装箱业务占比近97%
2016年以前，中远海控归属净利润持续维持个位数，扣非净利润则持续为负数。2019年，中远海控营收同比增长25%，达1510.6亿元；归属净利润67.6亿元，同比增加55.3亿元，同比增长达449.9%。对此，中远海控在年报中表示，“公司集装箱航运业务的经营业绩同比大幅改善”。
据公司公告，中远海控目前主营业务分集装箱航运业务和码头业务两项，是承担其间接控股股东中国远洋海运集团集装箱航运服务供应链的上市平台。
中国远洋海运集团是由中远集团与中海集团2016年重组而来。在近年来不断提高集装箱航运业务占比情况下，截至2020年末，集装箱航运业务营收占中远海控总营收比例已高达96.93%。据悉，公司集装箱航运运营主要通过自营集装箱船队，开展以集装箱为载体的货物运输及相关业务。
年报显示，在集装箱航运业务板块，截至2020年末，中远海控共经营278条国际航线（含国际支线）、54条中国沿海航线及80条珠江三角洲和长江支线，所经营的船队在全球约105个国家和地区的352个港口均有挂靠，公司旗下自营集装箱船队运力超过307万标准箱。
截至2019年末，中远海控共经营274条国际航线（含国际支线）、58条中国沿海航线及88条珠江三角洲和长江支线，所经营的船队在全球约105个国家和地区的356个港口均有挂靠，自营集装箱船队运力约297万标准箱。2020年，中远海控在国内沿海航线、珠江三角洲和长江支线，以及全球挂靠港口布局上，都有所缩减。
在全球集运行业“缺箱少柜”背景下，中远海控的集装箱航运业务在去年仍实现高速增长。年报显示，去年中远海控实现净利润将近百亿元，同比增长47%，远超同期营收增速。其中，2020年，中远海控集装箱航运业务收入超1660亿元，同比增长约15%，净利润同比增长4倍至120亿元。
以地域分布来看，2020年中远海控集装箱航运业务增长最快区域为亚太地区，其次为欧洲和美洲地区。而过去一年，其码头业务在美洲地区未产生营收，在亚太地区营收大幅增长超350%。
业绩的增长，带来二级市场股价攀高。过去一年，中远海控股价累计涨幅达1.32倍，今年以来，继续维持震荡上行，年内涨幅超20%。Wind数据显示，中远海控去年季末吸引32家基金配置，其中，华安沪深港机会持仓超2亿元；北上资金从去年5月中旬开始明显增持，从去年第三季度开始加速增持。
二季度会更好？
据交通运输部此前发布的《中国出口集装箱运输市场分析报告》，自去年7月以来，我国出口集装箱运输市场总体向好，多数远洋航线运价走高，带动综合指数上涨。报告还表示，疫情防控的同时，恢复经济将成为今后一段时期的新常态，对集装箱运输市场产生支撑作用。
另一方面，即使航商在部分航线上逐步恢复运力供给，也未能完全缓解市场运力不足的境况，叠加市场缺箱状况持续，综合指数上涨走势已持续多月。据新华社报道，受近期苏伊士运河堵船事件影响，今年全球对集装箱的需求可能创下历史新高，并进一步推高航运成本。
对此，赵小敏表示，随着疫情周期的反复，未来一至两年内，集装箱短缺的情况或仍将持续。而针对国内航运市场增长预期，其表示，“近年来，海运企业定价权有所提升，但集装箱市场需求紧缺能否带动整个海运行业如港口企业等多个上下游企业业绩整体增长，以及企业业绩是否能支撑到全年，这些才是决定整个行业增长的关键。”
华创证券认为，长期看进一步强化全球集运供应链稳定的重要性，客户会更愿意去关注运输的稳定性和安全性，龙头班轮公司将依托服务质量、全球化网络布局、运输稳定性与安全性，在定价上享受一定溢价。
值得注意的是，4月2日交通运输部发布《2021年3月份中国出口集装箱运输市场分析报告》显示，前期中国出口集装箱运输市场表现火爆，在今年3月市场行情已从高位回落，综合指数下跌。3月，上海航运交易所发布中国出口集装箱综合运价指数平均值为1913.60点，较上月平均下跌7.3%；多数远洋航线即期订舱价格自高位下跌，反映即期市场的上海出口集装箱综合指数的3月平均值为2628.51点，较上月平均下跌7.5%。（北京时间财经武竹一）
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