高溢价收购游戏公司，日化企业名臣健康主业遇瓶颈欲寻新出路？
此次跨界游戏行业是否真如公司所说那样一帆风顺呢？沈萌不太认同，他觉得这次收购成功的可能性不大，一方面游戏公司为了高估值会做出高额利润承诺，而游戏行业是受政策影响很大的行业，很容易出现利润承诺不达标的情况，另一方面上市公司寄希望通过游戏的高利润改善业绩，对游戏期望值过高。
近日，“蒂花之秀”、“美王”等品牌的母公司名臣健康收购两家游戏公司一事引发外界热议。作为A股日化企业，新增业务层面突然来了个大跨界，不禁让人对这背后原因产生好奇。在切入游戏赛道的背后，名臣健康曾坦言，公司业务发展面临瓶颈，需找到新的业绩增长点。
对于此次公司跨界并购，外界似乎抱有一定期待。收购公告发布后第二天，名臣健康就以一字涨停开盘，截至下午收盘仍保持涨停状态，股价上涨至22.68元。
此次涉入游戏领域，真的能使名臣健康的经营困境得到改善吗？参考此前同为日化企业的两面针因多元化副业拖累主业的经历，高溢价收购真能带来相应的利润回馈吗？
对此，香颂资本执行董事沈萌表示，游戏行业净利润高，可以改善上市公司业绩。但是跨界并购风险高，可能出现估值与利润承诺无法达标的问题。
名臣健康切入游戏赛道，高溢价收购引监管部门关注
8月9日晚间，名臣健康发布收购公告，公司拟以自有资金现金支付收购海南华多网络科技有限公司100%股权、杭州雷焰网络科技有限公司100%股权，由此切入移动网络游戏，培育新的业绩增长点。
名臣健康表示，收购完成后，将借助移动互联网平台和游戏用户，利用场景或产品植入等手段吸引年轻消费者，探索实现原有品牌的年轻化升级。
公开资料显示，名臣健康用品股份有限公司(原广东名臣有限公司)（以下简称“名臣健康”）创立于1994年，是一家研发、生产、销售个人健康护理用品的日化企业，旗下拥有有“蒂花之秀”和“美王”等品牌。
根据公告介绍，此次收购海南华多及杭州雷焰两家公司确定的交易价格分别为1.33亿元和1.29亿元。截至2020年3月31日，海南华多及杭州雷焰净资产账面价值分别为1125.21万元和-745.08万元，估值结果较账面净资产增值率分别为1078.62%和1827.20%。
关于增值原因，公司表示，主要由于标的公司属于轻资产企业，其业务能力、管理能力、技术优势和市场资源等资源并未在会计报表中直接体现。而本次收益法的评估结果体现了无法在资产负债表中体现的企业所拥有的研发能力、人力资源、管理能力等因素的价值，从而形成了较账面净资产较大的增值。
此次“大跨界”、“高溢价收购”事件在吸引到外界关注的同时，也引发了部分质疑。
8月11日，名臣健康发布收到深交所中小板公司管理部的关注函，要求说明公司收购海南华多和杭州雷焰全部股权的原因、合理性及必要性，并说明本次收购的资金来源及具体安排；交易未经股东大会审议，协议尚未生效即向对方支付款项的原因及合理性。
不过截至记者发稿，名臣健康并未对此作出回复。
主营业务发展面临瓶颈，跨界游戏能否还需观望
好好一家日化企业为何突然跨界？还是选择游戏行业？
在沈萌看，这与公司日化主业经营困难，且短时间内无法扭转颓势有关。
公司财报数据显示，名臣健康已连续两年出现营收净利双降的情况。2018年，名臣健康实现营收5.46亿元，同比下滑14.86%；净利润为2966万元，同比下滑38.86%。2019年实现营收5.17亿元，同比下滑5.27%；净利润为2308万元，同比下跌22.2%。
直至今年一季度报出来，该公司业绩仍在下滑，且降幅均较去年同期有所扩大。
对此，名臣健康也坦言：“随着日化专营店、电商零售、网红带货等新兴业态发展，加之消费者对品牌粘性降低等不利因素，公司所在的日化行业竞争日益加剧，公司业务发展面临瓶颈。”
因此，名臣健康将新增网络游戏研发业务，同时借助移动互联网平台和游戏用户，利用场景或产品植入等手段吸引年轻消费者，探索实现原有品牌的年轻化升级，并借此次交易进一步拓展业务机会，培育新的业绩增长点，增强盈利能力。
至于为什么选择游戏行业，名臣健康给到的解释是：“疫情期间，人们的线下娱乐减少，线上消费热度快速升高，网络游戏成为居家娱乐的首选方式之一，主要游戏公司的业务都出现了显著增长。”
此外，名臣健康表示，游戏文化产业规模较大且未来发展也得到了国家有关部门的重视和鼓励。因此在这一背景下，公司决定通过收购海南华多、杭州雷焰 100%股权，快速切入了具备广阔市场前景的游戏行业，缩短了重新聘请团队再稳步经营开拓的时间周期，降低了上市公司进入新业务领域的人才、管理风险。本次交易完成后，上市公司的盈利能力将得到明显提升，实现在新业务领域的开拓，为更好的回报投资者创造了条件。
此次跨界游戏行业是否真如公司所说那样一帆风顺呢？沈萌不太认同，他觉得这次收购成功的可能性不大，一方面游戏公司为了高估值会做出高额利润承诺，而游戏行业是受政策影响很大的行业，很容易出现利润承诺不达标的情况，另一方面上市公司寄希望通过游戏的高利润改善业绩，对游戏期望值过高。
据了解，海南华多、杭州雷焰均成立于2018年，二者共同之处在于都以移动游戏产品的研发和运维为核心业务。
目前，海南华多的主要收入来自于《王者国度》，杭州雷焰的主要收入则来自于《百龙霸业》。值得注意的是，两家公司来自爆款游戏的收入占比均超九成，占比较高。名臣健康也坦言：“未来如标的公司未能开发出有影响力的产品，其研发的游戏产品不能保持对玩家的持续吸引力，则标的公司的业绩可能出现下滑，可能导致盈利预测及业绩承诺无法实现。”
相关文章
-
民营企业融资约束有五类原因，其含义和机制分别是什么？
民企融资约束的原因。民营企业尤其是民营中小企业面临较为严重的融资约束几乎是一个世界性问题，因此国内外学者都对其原因、缓解措施等都进行了大量有益的探索。文献中对民企融资难或融资约束问题的研究更多地与中小企业融资问题紧密关联，因为中小企业中绝大部分是民企。总结现有文献，对民企融资约束形成原因的研究大致可以归为五类。一是基于信息不对称。中小企业缺乏正规财务报表等数字化信息，信息收集和甄别成本高，从而使得...
2022-07-30 18:46:00 民营五类含义 -
原因揭开：中奖千万后为何到手还不到二十万？彩民：又交“智商税”
引言当下社会各个城市，各条街道上的彩票站人流涌动的局面就凸显出了大家对这种“不劳而获”生活方式的向往，这并不是因为大家不够勤劳，而是在当代社会有钱的人吃山珍海味、住别墅豪宅，没钱的人辛辛苦苦勉强为生，这种不平衡的局面让很多人都有了一夜暴富的想法，而落实这种想法的渠道之一就是买彩票。在新闻上很多人都听过某些人凭借着中大奖改变人生命运，走上人生巅峰的案例，这更吸引无数彩民疯狂购买彩票。可彩票中奖真的那...
2022-07-30 18:46:00 二十彩民智商 -
2022年国家要严查退休人员？是何原因？“4类人”可能包括在内？
引言对于当下社会上的打工人来说，大家自然都希望能够尽早过上“退休养老”的生活，虽然对于很多已经退休的老人来说，他们却羡慕这些年轻人仍有精力工作打拼，但很多年纪轻轻的公司职工却已经为自己的养老生活做好规划。在这样一个充满竞争内卷的时代，可以不用工作就能享受到每个月发放养老金，逛街下棋跳舞的乐趣对年轻人来说的确是一种奢望。不过在大家筹备养老生活时也需要知道国家为我们提供的养老保障虽然非常完善且人性化，...
2022-07-30 18:46:00 退休人员何原因国家 -
比房产税还高？或上调20%，三省已试点，新规下两类人需要留意
引言自从第一次房改政策开始实施以来，我国对于房地产行业的改革制度进行了多次调整，但是无一例外对于房地产行业的发展起到了极大的推动作用。在国家政策的支持下，房地产行业发展的如火如荼，近二十年以来我国房价也是出现了高速上涨的趋势。而这所导致的直接后果就是老百姓买房变得越来越困难，很多刚需买房者想要买一套属于自己的房子，许多人几乎万付出大半生的心血。但是房子对于国人来说有着非同一般的意义，在国家宏观政策...
2022-07-30 18:46:00 两类三省新规 -
一年被赚走2000亿，中国成外资巨头印钞机！国内药企为何不争气？
文丨华商韬略 马来 对跨国生物医药企业来说，过往的一年充满了“震荡”。行业内的几家巨头，先后经历了并购、重组与任职调整。短时间内，这些变化无疑影响了企业的股价。 但纵观全年的营收表现，人们却发现，跨国药企并没有受到太多影响，从其公布的数据中便可见一斑。 上半年，多家跨国药企纷纷发布财报。强生率先交出了“成绩单”，2021年，他们的营收规模达到了937.75亿美元，较上年增长了13.6%。 ...
2022-07-30 15:46:00 中国不争气巨头 -
“财政奖励中介卖房”第一城，出现了
文丨华商韬略 新媛 “凡在今年下半年期间，中介机构每销售一套商品房，将给予1000元奖励。” 回顾今年上半年， 房地产市场萎靡不振，各地政府为了刺激消费，更是想出了颇多“奇招”。 7月24日，江西省宜春市住建局发文称，其于七月初发布《关于促进樟树市房地产业良性循环和健康发展若干措施》正式实施后，目前销售面积环比以及销售额环比同时上升了6成还要多。 据悉，在补贴政策中，凡在2022年7月1日...
2022-07-30 12:46:00 卖房出现了一城 -
美联储博斯蒂克：美国经济没有衰退 应继续加息抑制通胀
当地时间周五（7月29日），亚特兰大联储主席博斯蒂克驳斥了美国经济陷入衰退的观点，他表示，美国经济尚未陷入衰退，美联储仍需进一步提高利率以遏制通胀。...
2022-07-30 09:35:06 美联储 -
流动性研究中，在波动性高的熊市条件下，流动性风险的共性更大
流动性共性的风险溢价。在2005年以前，关于流动性共性的风险溢价的研究较为鲜见。直到Achaya和Pedersen基于代际交叠模型和CAPM模型构建了流动性调整的CAPM模型，该模型首次将流动性和流动性风险纳入一个统一的框架进行分析，创新性地将流动性溢价分解为两个部分，第一部分代表预期平均非流动性水平，第二部分是净流动性风险因子，可以被分解为三种流动性风险，分别对应：股票与市场的流动性共性、股票收...
2022-07-30 06:46:00 流动性熊市更大 -
优待证发了后，退役军人该怎么用？有老兵说不好意思用？大家咋看
引言军人是非常光荣的一份职业，它承担着保家卫国的责任，是崇高的，也是伟大的，我国对于军人以及退役军人是有很多优待政策的，而退役军人的优待证就是其中一种。退役军人在我们生活中非常常见，服兵役是每个公民的义务，也是光荣的责任和使命，但是军人退役之后，国家也会为其发放优待证。在我们生活中却很少见到有人使用优待证，这是因为什么呢？有一些老兵还表示自己不好意思使用优待证，为什么会有这种想法呢？优待证发了后，...
2022-07-29 21:46:00 优待证发了该怎么 -
房产证拿到手后别大意，3件事需要办好，不然房子有可能不属于你
引言房子对于我国老百姓来说有着非同一般的意义，尤其是近几年以来，房子的属性一再被刷新。如今房子关系到我们生活中的方方面面，可以说如果没有房子，那么自己在这座城市中就如同一个过客，没有任何归属感可言。而近几年以来，房价不断上涨，给很多人的买房增加了难度，即便是能够凑出首付，几十年的房贷也让人感到压力很大，老百姓买房难已经成为一个社会问题。国家对于民生问题一直非常重视，老百姓买房难自然也是国家担心的，...
2022-07-29 21:46:00 有可能房产证件事
